モノのインターネット基盤の分散化トレンドと投資ロジック分析

最近、分散化物理基盤ネットワーク(DePIN)が暗号通貨投資の新たな方向性として広く注目されています。現在、象徴的なリーダープロジェクトはまだ登場していませんが、この分野には今後1-3年内に投資機会が存在する可能性があります。本記事では、ゼロからDePINの投資ロジックを整理し、シンプルな分析フレームワークを提案します。

! アルファの機会はまだそこにあり、DePINの投資ロジックをゼロから整理します

なぜDePIN投資に注目するのか

DePINは単なる流行の言葉ではありません

物理世界のインフラを分散化することは空虚な概念ではなく、実際に実現可能性があります。DePINには、確かに分散化が特定のシナリオを"実現"または"最適化"する機会が存在します。

電気通信分野を例に挙げると、従来の通信事業者は周波数ライセンスや基地局の展開に巨額の資金を投入する必要があります。しかし、ある移動通信プロジェクトはコミュニティのクラウドソーシングを通じて、この初期コストを各ユーザーに分散させ、個人は適度な価格のホットスポット機器を購入するだけでネットワークに接続し、「マイクロオペレーター」となります。このモデルは全体の投入コストを大幅に削減することができます。

AIデータ分野では、従来のAI企業がトレーニングデータを取得するコストが高く、著作権や技術的制限に直面しています。ある分散型Webクローリングプロジェクトは、ユーザーが余剰帯域幅を共有することを許可することで、公開ウェブページデータのクローリングを支援し、AI企業のデータ取得コストを大幅に削減するとともに、データの多様性と地理的分布を実現しました。

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インフラと消費者の需要の接点

暗号通貨投資の二大主軸として、インフラストラクチャーと消費者向けプロジェクトにはそれぞれ利点と欠点があります。インフラストラクチャープロジェクトは技術的ハードルが高く、企業ユーザーを対象とすることが多いため、一般ユーザーの関心を得ることが難しいです。消費者プロジェクトは関心を引きやすいですが、市場によって証明されやすく、ライフサイクルが短いです。

DePINはこれら二つの側面の問題をうまくバランスさせることができます:

1. DePINは物理的世界の真のニーズに基づいて構築されており、エネルギー、無線ネットワークなどの高品質なプロジェクトは堅実な製品市場の適合性と収入源を持ち、反証が難しく、市場に理解されやすいです。

2. DePINはユーザーサイドの使用ニーズもあり、ユーザーの関心を得ることができます。例えば、あるプロジェクトは250万のエンドユーザーに到達しており、その多くは暗号ネイティブユーザーではありません。

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DePIN投資フレームワーク

###方向

市場規模と需要の強度から評価します。例えば、5Gと無線ネットワークは大きな市場であり、車載データと天気データは小さな市場です。たとえDePINが従来の大市場の一部しか占有できなくても、暗号通貨のボリュームの下ではかなりのものです。

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###製品

DePINモデルは、資本要求が高く、参入障壁が高く、独占的な構造が明らかで、資源の利用が不十分な業界に特に適しています。製品の市場適合性を評価するには、主に2つの点を確認します:

1. 供給側: DePINは以前は実現できなかった機能を実現したのか、または既存の解決策に比べて顕著な利点があるのか。

2. 需要側: DePINが提供する製品は、実際の市場需要があり、できれば強い支払い意欲があるべきです。

ハードウェアに関しては、「製造-販売-流通-保守」の全プロセスを考慮する必要があります。最も簡単なモデルは、既存のリソースを直接利用することです。例えば、あるプロジェクトはユーザーが持っている既存のネットワーク帯域幅を活用し、追加のハードウェアを必要とせず、プロジェクトの初期段階での迅速な拡大を助けます。

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トークンエコノミー

トークンメカニズムの設計は、DePINプロジェクトの中で最も困難な部分です。他の分野とは異なり、DePINではネットワーク参加者を刺激するために非常に早い段階でトークンを導入する必要があります。

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チーム

理想的チーム構成には、関連する伝統産業で豊富な経験を持つメンバーが1名、技術と製品の実装を担当し、暗号通貨業界のベテランが1名、トークンエコノミーとコミュニティ構築に精通していることが含まれるべきである。

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その他の要因

規制の問題も考慮する必要があり、特定の地域でのデータ収集は、敏感な問題に直面する可能性があります。

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まとめ

DePINが現実と結びつく特性により、その発展サイクルは長くなりますが、いくつかの励みとなる進展が見られています。例えば、あるモバイル通信プロジェクトは伝統的な通信大手と協力し、新しい市場への拡大を始めました。

DePINの2つのユニークな利点:

1. 従来の独占企業と比較して、DePINの展開はより柔軟で、トークンモデルを通じてエコシステム内のインセンティブを調整することができます。

2. DePINは正の外部性をもたらす潜在能力があり、現実の生活や他の業界に価値を創造し、トークンエコノミーを通じて全体のエコシステムに還元します。

しかし、DePINは、ハードウェア運用による時間周期の不確実性や規制リスクなど、多くの不確実性にも直面しています。

総じて、DePINは2025年に注目すべき投資分野です。

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