Fintech 2.0 の罠に陥らないでください

暗号通貨と従来の金融が互いに接近しています。昨年、暗号業界と従来の金融企業、大手テクノロジー会社、そして世界の政治家との相互作用がますます頻繁になっています。特定の政治家が発表したトークンは、暗号流動性の終焉を示していますが、両者の協力はまだ始まったばかりです。

パキスタンからブータン、そして中東へと、さまざまな暗号関連の措置が最終的に個人投資家を圧倒する最後の一撃となりました。もしかしたら、今こそ執着を手放し、新しい機会を探すべきかもしれません。

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仮想通貨業界は停滞期に入った

人類は常に現状とは反対のものを追求しているようです。伝統が支配的なとき、人々は自由を渇望します；自由が常態になると、人々は再び伝統を懐かしむようになります。歴史は、人間が過去の過ちから教訓を学ぶことが難しいことを示しています。

ビットコインの現物ETFが承認された時を振り返ると、多くの人々はこれが世界を根本的に変えるだろうと考えていました。しかし現実は、ビットコインはM2マネーサプライのマッピング資産のようであり、インフレーションに対抗することも、暗号のブルマーケットの触媒になることも難しいです。ビットコインは二者択一のジレンマに陥っているようです。

特定の政治家がトークンを発表した後、市場は短期間の急騰を経験し、その後静けさに戻りました。さまざまな暗号プロジェクトの自助努力、特定の取引プラットフォームの新たな施策、さらにはある幹部の身元に関する論争さえも、無関係な騒動に過ぎなくなりました。

現在の暗号通貨市場は停滞しています。イーサリアムは「人類文明レベルの革新」と称されていましたが、価格の大幅な下落に耐えられませんでした。現在、技術的なアップグレードを通じて競争に戻ろうとしていますが、それがその運命を救うことができるかどうかはまだ不明です。

一部のパブリックチェーンはLayer 1トラックに賭けていますが、この戦略が成功するかどうかはまだ観察中です。実際、Layer 2または拡張層のソリューションは、メインチェーンの地位を弱める可能性があり、まるでクジラに寄生する生物のようです。

私たちが知っている市場のモデルは変化しました。ステーブルコインが本物の通貨になりつつあり、イーサリアムではありません。

市場には無効な情報があふれています。インフルエンサーから代理店、さらには中央集権型取引所まで、すべての参加者が取引量を追い求めているようです。この傾向は変えるのが難しいかもしれません。なぜなら、取引所は取引行動の集積点であるからです。

現在の市場の無効情報は主に2つのカテゴリに分かれます：1つは、下層市場に向けた低品質の呼びかけ；もう1つは、古参の投資家が存在感を示すために行うプラットフォームです。

リスク投資分野も変革を迎えています。ドル資本は依然としてグローバルな配置を支配しており、特定の地域ではベンチャーキャピタルがリミテッドパートナーやリターン率からの二重のプレッシャーに直面し、徐々にマーケットメーカーへの転換を進めています。

真の革新は予想外の場所で現れることがあります。特定の創業者は世界中で資金支援を求める必要があるかもしれませんが、市場のニーズを満たすプロジェクトは、伝統的な投資家に認められるのが難しいことが多いです。

現在の暗号市場はもはや機会に満ちた未開の地ではありません。取引所は様々なトラフィックの入り口を巡って激しく競争しており、唯一の受益者はインターネットの巨人から流入してきた人材のようです。彼らは業界に専門知識と運営基準をもたらしましたが、同時に資本効率の低下を引き起こす可能性もあります。

暗号業界は徐々に規制されつつあり、これは必然的なトレンドであると同時に、革新を束縛する足かせになる可能性もあります。

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革新は需要から生まれる

暗号業界に対して慎重ながら楽観的な態度を持つことは合理的です。この業界はもはやマイナーで一攫千金のチャンスに満ちた分野ではなく、業界関係者の大規模な交代が進んでいます。

暗号業界の危機のたびに、新しい資産発行の方法が生まれます。例えば、ERC-20標準はDeFiの発展を支え、NFTはデジタルアートコレクションの繁栄を促進しました。今、私たちはステーブルコインの新しい段階に入ろうとしているかもしれません。

注目すべきは、前回のオンチェーン活動が主にイーサリアムと貸出を中心に展開され、"レゴ式"の組み合わせを通じて資本効率を向上させたことです。しかし今回のイーサリアムのステーキングモデルは、この奇跡を再現していません。ある意味では、これはテクノロジー業界の発展の軌道が変わったかのようです。

生息安定コイン（YBS）は新しい革新のポイントになる可能性があります。これらの登場は、既存の安定コインが需要を満たせないからではなく、この新しいタイプの安定コイン自体が新しい需要と可能性を生み出すことができるからです。

YBSは新しい資産発行の形態になる可能性があります。未来について、私には三つの予測があります：

1. YBSは新しい資産発行方法となり、イーサリアムの技術アップグレードが成功しました。ETHはBTCに代わって暗号市場の新しいエンジンとなる可能性があり、ETHの再ステーキングは真の通貨となるかもしれません；

2. YBSは新しい資産発行方法となるが、イーサリアムは徐々に主導権を失う可能性がある。YBSは従来の金融資産に吸収される可能性があり、Fintech 2.0の台頭を引き起こす一方で、Web 3.0のビジョンの実現は難しいかもしれない；

3. YBSは新しい資産発行方式になれず、イーサリアムは徐々に衰退していく。このような状況下で、ブロックチェーン技術は「デジタル通貨からの脱却」を余儀なくされ、最終的には金融テクノロジーの一つの小さな進歩に過ぎなくなる可能性がある。

総じて、Fintech 2.0は金融とブロックチェーンの深い統合を表し、Fintech 1.5はトークンなしのブロックチェーン技術の応用です。

ステーブルコインは新しい資産発行モデルとして台頭しており、これは多くの人にとって予想外の展開です。もし私たちが市場自身が最適解であると信じるなら、業界の参加者にとって最大の問題は技術的な物語に過度に焦点を当てることではなく、市場の法則を十分に尊重していないことかもしれません。

現在の暗号通貨の状況では、取引所、ステーブルコイン、パブリックチェーンが三つ巴の関係を築いています。他の参加者は主にこの三者を中心にビジネスを展開しています。現在、ステーブルコインの分野での競争が最も激しく、YBSの登場は業界全体の状況に重大な影響を与える可能性があります。

資産発行量の観点から、イーサリアムエコシステムは依然として主導的な地位を占めています。これが私がイーサリアムのファンダメンタルが依然として堅調であると考える主な理由です。市場ではETHと他のトークンの価格予想に顕著な違いがあり、これは投資家が異なるプロジェクトに対する信頼度を反映しています。

各公链のステーブルコインの成長速度は基本的に同期しており、これはそれらの発展が依然としてイーサリアムの影響を受けていることを示しています。したがって、イーサリアムとステーブルコインのペアリングは非常に重要です。YBSの意義は、この依存関係を変える可能性があることです。

YBSは新しい主流の資産発行方式にならなければならず、そうすることでETHの資産属性を通貨のレベルに伝えることができます。そうでなければ、実物資産のトークン化（RWA）の台頭は、従来の暗号通貨の衰退を意味する可能性があります。

まとめ

イーサリアムは依然として技術的な物語に依存しており、ユーザーはステーブルコインを好む。

私たちは、ユーザーが従来のステーブルコインだけでなく、YBSを受け入れてくれることを望んでいます。これは現在の状況であり、市場の見解との相違点でもあります。

ブロックチェーン決済について、技術自体には問題はありませんが、YBSなどの暗号ネイティブ資産が主流になる前に、ブロックチェーン決済を強制的に推進するのは少し早すぎるかもしれません。決済はYBSの発展の自然な結果であるべきであり、前提ではありません。

暗号通貨業界はFintech 2.0にとどまるべきではなく、私たちはオープンな思考を維持し、より広い発展の道を探求する必要があります。

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