再ステーク叙事下の新しい機会：初の流動性再ステーク派生プロトコルAgilelyを探る

イントロダクション

イーサリアムがPOSに移行した後、ステークされた基盤プロトコルによって発行されたwarpped ETHは、エコシステムに約4%の無リスク利回りをもたらしました。EigenLayerは、イーサリアムのステークノードのセキュリティとネットワークをさらに分離し、restakeを介して複数のPOSネットワークに提供します。restakeはエコシステムの基準利率を6%-8%に引き上げると予想されています。この基盤の上でレバレッジをかけることで、ユーザーは約10%の長期無リスク収益を得ることができるかもしれません。Agilelyは、Restaking Tokenを最初に受け入れたLSDFiプロトコルとして際立っています。

Agilelyについて

Agilelyは安定コイン$USDAの発行プロトコルです。USDAはLiquityモデルに基づく全鎖収益安定コインであり、複数の革新的なメカニズムを通じてユーザーが保有するだけで利息を得ることを保証し、同時に$1のペッグを維持し、収益と流動性の共存を実現します。

今年LSDトラックが興起した後、流動性、安定性、収益性を兼ね備えた生息安定コインがDeFiプレーヤーに好まれています。5月にLybraが第一弾を打ち出して以来、Gravita、Raft、Prismaなどが次々と続き、総TVLは$400mに達しました。Agilelyは製品設計において最も多くの革新点を保持し、同時にトークン設計においてプロトコルの真の収入を捕らえることができるようにしており、これは同類プロトコルにはない利点です。

CDPに基づくステーブルコインモデルは最初にMakerDAOによって提案されましたが、その250％の高い担保率は資本効率を低下させました。Liquityは後にクラシックなCDPステーブルコインモデルを提案し、ハードとソフトの二重アンカーおよび三層清算モデルを通じて110％の低MCRを実現し、資本効率を大幅に向上させました。Liquityが発行したLUSDは、2年間の牛熊の変動を経て、価格は常に$1に固定され、そのメカニズム設計の完成度が十分に検証されました。AgilelyはLiquityの価格安定メカニズムを採用し、USDAの価格安定性を確保しています。

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Liquityの安定メカニズムの振り返り

LiquityのCDPステーブルコインLUSDの設計は主に以下のいくつかの側面を含みます: ソフト/ハードペッグによるLUSD価格の固定、安定プール-債務再分配-回復モードによるプロトコルの安全性の確保、鋳造手数料と償還手数料の変動による需給のコントロール。これらのモジュールが共同で作用し、LUSDの安定性を提供します。

Liquityの価格安定メカニズム

LUSDの価格安定メカニズムはHard PegとSoft Pegの2つの部分に分かれています。Hard Pegは110%の最低担保率を通じて$1.1の価格上限を形成し、硬い償還/返済チャネルを通じて$1の価格下限を制約します。Soft Pegはプロトコル主導の長期的な市場心理の強化と、アルゴリズムによって決定される一回限りの発行手数料を追加の安定メカニズムとして含んでいます。

Liquityの清算メカニズム

Liquityの清算メカニズムは、安定プール-ポジション再配分-回復モードから構成されるプロトコルの安全防線です。安定プールは第一の防線として機能し、債務再配分と回復モードは極端な状況下でプロトコルの安全を守ります。

Liquityの供給と需要の制御メカニズム

Liquityは、LUSDの供給と需要を制御するために、発行と償還の金利を調整します。発行手数料と償還手数料は、償還の時間と周期に応じて動的に調整されます。

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Liquityをベースとしたアジャイルなメカニズムイノベーション

担保

Agilelyは、ユーザーがETH、メインストリームラップETH、GLPなどの有利子資産を担保としてUSDAを鋳造することを可能にし、将来的にはUSDAの金利を上げるためにRestaking Tokenにもアクセスします。

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利率モデル

Agilely は、減衰係数を追加することで Liquity の BaseRate モデルを変更しました。 さらに、Agilelyは、貨幣集約を規制するためのADI(AgilelyダイナミックInterest)を革新的に設計しました。

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安定メカニズム

AgilelyはLiquityのハードペッグメカニズムを保持し、ソフトペッグ部分にADIを追加して価格をマクロ調整します。

清算メカニズム

Agilelyは、Liquityの3層清算メカニズムに基づいて最適化され、Smart Stability Poolの概念を導入しています。

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PSM ###

AgilelyはPSMモジュールを通じてRWA収益をキャッチし、多様なプロトコルの収入源を提供します。

プロトコル内価値流向

Agilelyプロトコルの収入は主にABI、veAGL、及び安定プールの収益の3つのチャネルを通じてユーザーに流れます。

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トークン設計

AGLトークンの設計は、プロトコルの真の収益を捉えることを目的としています。veAGL保有者は、ガバナンスに参加し、プロトコルのビジネス収入を共有することができます。

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まとめ

現在の市場資金がBTCとSolanaエコシステムに集中しているにもかかわらず、eigenlayerが正式にローンチされETHエコシステムのベンチマーク金利を引き上げると、資金がDeFiエコシステムに再び流入する可能性があります。その際、Agilelyは優れた製品とトークン設計により、DeFiユーザーのレバレッジ操作の選択肢となるでしょう。現在の段階でAgilelyに投資することは、将来のRestakingエコシステムに備えるための高いオッズの選択肢かもしれません。