グローバルトレードの新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に向かい始めた

トランプが再びホワイトハウスに戻って以来、一連の予想外の経済および政治的措置が世界市場を継続的に揺さぶっています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10％の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60カ国に対してはさらに高い「対等関税」を適用します（その中で、中国に対する関税は一時125％に達しました）。短期的には、トランプの関税の脅威が世界市場を大きく揺さぶり、米国債は売りの波に遭遇し、10年物米国債の利回りは4.5％以上に急上昇し、20年ぶりの最大の単週上昇幅を記録しました；米国株も激しい揺れを見せ、一時はサーキットブレーカーに近づきました；ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大の日次下落幅を記録しました。その後、アメリカは一部の同盟国に対して新しい関税の発効を一時的に延期することを発表し、息抜きを得ましたが、投資家は未来への不確実性に依然として不安を抱いており、世界の金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に構築された旧国際経済体系（ブレトン・ウッズ体制やWTOフレームワークなど）は崩壊の危機に直面している。新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信用を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合が低下している。特に、中国がWTOに加入して以来の急速な発展は、多くの技術分野でアメリカに迫り、さらには超えることもあり、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。ファーウェイなどの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要技術において突破口を開いたことは、アメリカに警鐘を鳴らす信号だ。かつては高みにあった技術の代差が急速に縮まり、アメリカの製造業における伝統的な優位性は危険にさらされている。一方、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野により多くの時間を費やし、製造業に従事することを望まなくなっている。この一連の変化は、アメリカが覇権を維持してきた旧秩序が揺らいでいることを意味している。

このような背景の中、アメリカの政策決定者たちは、グローバルな主導権を維持するために新しい貿易と金融の秩序を構築する準備を始めました。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を引き出すだけでなく、新しいルール体系を策定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとすることです。これには二つの意図が含まれています。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が現行のグローバル化の恩恵を利用して急速に台頭する勢いを弱めること。もう一つは、新しい価値の指標を求めて、揺らぎつつあるドルの信用とグローバル貿易に新たな支えを提供することです。この考え方のもと、従来のドルの信用にはより強い裏付けが必要とされ、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け、これによってグローバル金融システムの信頼の基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ政権以降、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度が大きく変わったことです。トランプは就任早々に仮想通貨の発展に関心を示し、これまでのビットコインに対する批判的な立場とは逆の姿勢を見せました。共和党内の一部勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを取り入れ、ドルリスクに対するヘッジとして「デジタルゴールド」と見なすようになっています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けて事前に布局を整えており、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れようとしています。

ビットコインとゴールド：ドルの新しい「ダブルアンカー」

世界の貿易と金融規則が再構築される中、アメリカは「ダブルアセットアンカー」を通じてドルの新しい信用基盤を築こうとしている：従来の金準備に加えて、新興のビットコイン準備も含まれている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを目的としている。

金は価値の保存手段として、すでに各国中央銀行に広く保有されています。アメリカの金準備（著名なフォート・ノックスに保管）は、ドル覇権の重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています------新しい時代の"デジタルゴールド"として見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、これは金の時価総額（約20兆ドル）の約10分の1程度です。長期的な潜在能力を考慮すると、もしビットコインの時価総額がいつの日か金と同等に達するなら、その価格には数倍以上の成長空間が残されています。この成長の潜在能力を見込み、さらにビットコインの非中央集権性、限定発行（2100万枚）、高い流動性という独自の利点が相まって、アメリカは真剣に国家備蓄システムに組み込むことを検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で続々と重要な措置を発表した：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備金」と「アメリカデジタル資産準備金」を設立することを発表した。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、某取引プラットフォーム、某会社などの業界の巨頭、国会議員、官僚を招待した。トランプは会議で暗号産業の発展への支持を公然と表明し、安定したコインおよびデジタル資産に関する規制フレームワークの立法を早急に通過させるよう国会に促すことを約束した。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備金を設立することは、仮想のノックスフォールを設立することだ」と述べたことである。つまり、アメリカはビットコイン準備金をデジタル時代の国庫金として見なす意向を示している。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示し、金と同様の地位を与えられたことを意味している。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの担保資産としようとしていることを示しています。実際には、アメリカ政府はかなりの規模のビットコイン準備を保有しており（主に法執行機関の押収などからのもの）、さらなる増加を計画しています。市場の噂によると、目標は約100万枚のビットコインを蓄積することであり（総供給量の5%に相当）、この規模はアメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いです。この目標はまだ完全に実現されていませんが、トレンドはすでに顕在化しています。一部のアメリカの州政府は、財政資金を用いてビットコインを準備として購入することを先行して承認しました。また、連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの「正名」を図っています。もし将来的にドルが部分的に実物の金とデジタルゴールド（ビットコイン）を担保し、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは未来のグローバルな金融競争の中で先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自身の問題を解決するのにも役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。アメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、部分的に準備を売却することで債務の穴を埋め、巧みに債務リスクを解消する可能性があります。この「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新しい想像を生み出しました。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監視下に置くことを提案しており、これはアメリカが暗号ドル（ドルステーブルコイン）の発行権とルール作りを掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化したい意向を示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコインの三者は、ドル新秩序の概念を共に描き出しています------法定通貨としてのドルの地位を維持しつつ、実物資産とデジタル資産によって支えられ、リスク耐性を高めています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「後半戦で何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総時価総額は歴史的なピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り（データ出所：あるデータプラットフォーム、データ日時：2025.04.23）、市場は深い調整と清算の段階に入りました。マクロ経済の動乱（インフレの上昇、金利の上昇など）と規制の厳格化が重なり、多くの真の価値支援を欠いたプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとっては、今こそ底を固め、力を蓄え、新たな機会を育む絶好の時期です------前回の周期のバブルが退去し、静かに製品を磨き、厚く薄く発揮する良い機会です。

このような「下半期」の環境の中で、起業家は考えるべきです：下半期には何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや持続不可能であり、代わりにハードコアな価値を中心にした起業論理が必要です。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向性には新たな機会が秘められています：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融革新（"BTC Fi"）、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく実際の資産と決済ネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム：あるパブリックチェーンなどのパブリックチェーンにおいて、効率と利益の本質に回帰する革新を行い、単に「トラフィックを巻き込む」ことから脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界資産（RWA）と決済金融（PayFi）：オンチェーン技術と現実の資産、決済シーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号資産関連株：伝統的な資本市場において台頭する「ブロックチェーン関連株」の波に注目し、Web3スタートアップが株式化に向かう新たな道を探る。

次に、上記の考え方に基づいて分析を展開し、マクロ調整期間に注目すべき具体的な起業機会について考察します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的シンプルです。しかし、最近の一連の技術的およびアプリケーションの進展は、ビットコインエコシステムに新しい活力を注入しています。BTCネットワークを取り巻く3つの起業機会が見られます：

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、さまざまな金融資産を発行する基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を引き起こした；ある会社が発表したプロトコルは、ビットコインエコシステム内でのステーブルコインや債券などの金融資産発行を可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値担保機能を担うことが期待され、"デジタルゴールド"から豊かな資産を支える価値保存ネットワークに進化することを意味する。代表的なプロジェクトには、あるプロジェクト、あるプロジェクトなどがあり、ビットコインネットワーク上でのレンディング、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築し、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進している。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャー）：ビットコイン上のスマートインフラストラクチャを再構築します。BTCのネイティブ機能の不足を補うために、業界はビットコインに特定のパブリックチェーンのようなスマートコントラクトレイヤーを構築しようとしています。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2（特定のパブリックチェーンのスマートコントラクト機能を持つBTC L2）を開発し、BTCネットワークのDApp開発スペースを拡張することです。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューションであり、RGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブのセカンドレイヤー技術です。これらは、プライバシー、拡張性、支払い効率を向上させることにより、BTCメインネットのために軽量で経済的なオンチェーン実行レイヤーを構築することに焦点を当てています。代表的なプロジェクトには、特定のプロジェクト、特定のプロジェクト、特定のプロジェクトなどがあり、ビットコインのLayer2、中間ウェアツールなどを構築し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させることに専念しています。

• BTC-Powered RWA & PayFi：ビットコインの実世界資産および支払い分野での潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは、米国債、実物資産などのトークン化が徐々に進んでおり、ビットコインは決済層として、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、このような資産に高い信頼性のある価値の固定を与えています。同時に、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに基づいて出現した "PayFi" モデルにより、ビットコインが再び支払いの舞台に戻ります------たとえば、人工知能エージェント（AI Agent）とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、または人と機械間のリアルタイムの少額支払いが可能になり、SaaSサービス、データ交換などのシナリオに効率的な支払いソリューションを提供します。代表的なプロジェクトは、某