Análisis de los términos de los emisores de moneda estable: hay controversia sobre los derechos de redención de los holders
Recientemente, el colapso de UST ha provocado una fuerte conmoción en la industria de las criptomonedas, generando más dudas sobre la estabilidad de las monedas estables. La cuestión más crucial es si las monedas estables tienen suficientes monedas fiduciarias y otros activos como respaldo.
Las reservas son, de hecho, un indicador importante para medir el anclaje del valor de una moneda estable. Sin embargo, si los términos legales de la moneda estable no otorgan al holder el derecho claro de canjear los activos en cadena por moneda fiduciaria, entonces el significado de este indicador es discutible.
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, y los resultados del análisis pueden sorprender a muchas personas.
USDTmoneda estable
Los términos de servicio del USDT en su tercera cláusula establecen que, si hay problemas de liquidez, disponibilidad o pérdida en la reserva, una plataforma de intercambio tiene el derecho de retrasar el canje o la retirada de USDT, e incluso puede realizar un canje físico utilizando valores y otros activos de la reserva.
Esta cláusula ha generado algunas preguntas. Si USDT realmente está "100% respaldado por reservas" como se afirma, ¿por qué es necesario retrasar el canje? De hecho, una plataforma de intercambio afirma que USDT está "anclado" a una "valoración" de 1:1 con el dólar estadounidense, pero no está completamente respaldado por moneda fiduciaria. La composición de las reservas es decidida por la plataforma de intercambio.
El informe de evaluación reciente de la Reserva Federal de EE. UU. señala que los activos de respaldo de USDT pueden devaluarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que lleva a riesgos de corrida, y la falta de transparencia puede agravar estos riesgos.
Es importante señalar que solo los "clientes verificados" son elegibles para canjear directamente monedas estables en una plataforma de intercambio. En general, los clientes directos de una plataforma de intercambio son los intercambios y otras instituciones financieras, y los usuarios finales suelen canjear monedas estables a través de estos "clientes directos". Sin embargo, los usuarios individuales también pueden convertirse en "clientes directos" de una plataforma de intercambio después de completar el proceso de KYC, lo que les otorga el derecho de canje.
USDC moneda estable
Los términos de redención de USDC parecen ser más estrictos que los de USDT. El primer artículo de los términos de servicio de USDC establece claramente que cierta DEX no se compromete a mantener reservas de moneda fiduciaria en la misma cantidad que USDC, sino que utiliza activos valorados en dólares en la misma cantidad para respaldar su moneda estable.
Aunque cierto DEX promete canjear 1 USDC por 1 dólar, esta regla solo se aplica a sus socios, es decir, a intercambios, empresas financieras y otras instituciones (denominadas "usuarios de clase A"). Los usuarios individuales no pueden convertirse en "usuarios directos" de cierto DEX y ejercer el derecho de canje, solo pueden ser clientes de los socios de cierto DEX.
Es aún más importante señalar que el artículo trece de los términos de servicio de USDC establece claramente que cierto DEX no garantiza que el valor de 1 USDC sea siempre igual a 1 dólar, ya que no pueden controlar cómo los terceros cotizan o negocian USDC. Esto significa que cierto DEX no obligará a sus socios a ofrecer términos específicos a los usuarios finales y no será responsable de las posibles pérdidas derivadas de la fluctuación del valor de USDC.
Resumen: los derechos de los emisores de moneda estable y los usuarios no son iguales
Desde el punto de vista legal, tanto USDT como USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Las reservas de valor que afirman tener las dos compañías en una relación de 1:1 no están completamente vinculadas a la moneda fiduciaria, sino que incluyen una variedad de activos que podrían depreciarse, lo que podría afectar la liquidez de la moneda estable.
Actualmente, los usuarios pueden no ser capaces de canjear libremente la moneda estable a través de medios legales. Para el USDT, aunque las personas pueden convertirse en clientes directos, cierta plataforma de intercambio se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria. En cuanto al USDC, aunque cierto DEX promete permitir el canje de moneda fiduciaria, no reconoce que las personas tengan el derecho de ejercer dicha promesa.
Los derechos de los emisores de monedas estables y de los usuarios son claramente desiguales. Actualmente, aún falta una respuesta clara sobre si los individuos pueden canjear monedas estables por moneda fiduciaria en cualquier momento y lugar. Esta situación destaca la importancia de la regulación del mercado de monedas estables y la protección de los derechos de los usuarios, y también recuerda a los inversores que deben ser especialmente cautelosos al elegir y utilizar monedas estables.
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Análisis de los términos del emisor de moneda estable: Disputa sobre el derecho de rescate del holder
Análisis de los términos de los emisores de moneda estable: hay controversia sobre los derechos de redención de los holders
Recientemente, el colapso de UST ha provocado una fuerte conmoción en la industria de las criptomonedas, generando más dudas sobre la estabilidad de las monedas estables. La cuestión más crucial es si las monedas estables tienen suficientes monedas fiduciarias y otros activos como respaldo.
Las reservas son, de hecho, un indicador importante para medir el anclaje del valor de una moneda estable. Sin embargo, si los términos legales de la moneda estable no otorgan al holder el derecho claro de canjear los activos en cadena por moneda fiduciaria, entonces el significado de este indicador es discutible.
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, y los resultados del análisis pueden sorprender a muchas personas.
USDTmoneda estable
Los términos de servicio del USDT en su tercera cláusula establecen que, si hay problemas de liquidez, disponibilidad o pérdida en la reserva, una plataforma de intercambio tiene el derecho de retrasar el canje o la retirada de USDT, e incluso puede realizar un canje físico utilizando valores y otros activos de la reserva.
Esta cláusula ha generado algunas preguntas. Si USDT realmente está "100% respaldado por reservas" como se afirma, ¿por qué es necesario retrasar el canje? De hecho, una plataforma de intercambio afirma que USDT está "anclado" a una "valoración" de 1:1 con el dólar estadounidense, pero no está completamente respaldado por moneda fiduciaria. La composición de las reservas es decidida por la plataforma de intercambio.
El informe de evaluación reciente de la Reserva Federal de EE. UU. señala que los activos de respaldo de USDT pueden devaluarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que lleva a riesgos de corrida, y la falta de transparencia puede agravar estos riesgos.
Es importante señalar que solo los "clientes verificados" son elegibles para canjear directamente monedas estables en una plataforma de intercambio. En general, los clientes directos de una plataforma de intercambio son los intercambios y otras instituciones financieras, y los usuarios finales suelen canjear monedas estables a través de estos "clientes directos". Sin embargo, los usuarios individuales también pueden convertirse en "clientes directos" de una plataforma de intercambio después de completar el proceso de KYC, lo que les otorga el derecho de canje.
USDC moneda estable
Los términos de redención de USDC parecen ser más estrictos que los de USDT. El primer artículo de los términos de servicio de USDC establece claramente que cierta DEX no se compromete a mantener reservas de moneda fiduciaria en la misma cantidad que USDC, sino que utiliza activos valorados en dólares en la misma cantidad para respaldar su moneda estable.
Aunque cierto DEX promete canjear 1 USDC por 1 dólar, esta regla solo se aplica a sus socios, es decir, a intercambios, empresas financieras y otras instituciones (denominadas "usuarios de clase A"). Los usuarios individuales no pueden convertirse en "usuarios directos" de cierto DEX y ejercer el derecho de canje, solo pueden ser clientes de los socios de cierto DEX.
Es aún más importante señalar que el artículo trece de los términos de servicio de USDC establece claramente que cierto DEX no garantiza que el valor de 1 USDC sea siempre igual a 1 dólar, ya que no pueden controlar cómo los terceros cotizan o negocian USDC. Esto significa que cierto DEX no obligará a sus socios a ofrecer términos específicos a los usuarios finales y no será responsable de las posibles pérdidas derivadas de la fluctuación del valor de USDC.
Resumen: los derechos de los emisores de moneda estable y los usuarios no son iguales
Desde el punto de vista legal, tanto USDT como USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Las reservas de valor que afirman tener las dos compañías en una relación de 1:1 no están completamente vinculadas a la moneda fiduciaria, sino que incluyen una variedad de activos que podrían depreciarse, lo que podría afectar la liquidez de la moneda estable.
Actualmente, los usuarios pueden no ser capaces de canjear libremente la moneda estable a través de medios legales. Para el USDT, aunque las personas pueden convertirse en clientes directos, cierta plataforma de intercambio se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria. En cuanto al USDC, aunque cierto DEX promete permitir el canje de moneda fiduciaria, no reconoce que las personas tengan el derecho de ejercer dicha promesa.
Los derechos de los emisores de monedas estables y de los usuarios son claramente desiguales. Actualmente, aún falta una respuesta clara sobre si los individuos pueden canjear monedas estables por moneda fiduciaria en cualquier momento y lugar. Esta situación destaca la importancia de la regulación del mercado de monedas estables y la protección de los derechos de los usuarios, y también recuerda a los inversores que deben ser especialmente cautelosos al elegir y utilizar monedas estables.