Reconstrucción del valor de Ethereum: interpretación de datos del ecosistema tras el rebote
Recientemente, el precio de Ethereum ha rebotado desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Detrás de este rebote, el mercado presenta un estado de fragmentación de capital: las instituciones se mantienen cautelosas en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos derivados ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo una zona de valor, y la actualización de Pectra también proporciona cierto apoyo a esta narrativa. A través de un análisis de datos integral, podemos esbozar el estado real actual de Ethereum, una Ethereum que está experimentando una reconstrucción de valor y que está empezando a emerger.
Mercado y fondos: la cautela de los ETF y el entusiasmo por los contratos
Hasta el 18 de mayo, los activos netos totales del ETF de ETH en EE. UU. alcanzaron los 8,970 millones de dólares, lo que representa el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, el porcentaje del ETF de Bitcoin es del 5.95%, lo que muestra que el mercado de ETF aún prefiere a Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, los fondos de ETF de Ethereum se encontraban en un estado de salida. A partir del 21 de abril comenzó a haber un retorno, pero la magnitud no fue grande. Las entradas netas en abril y mayo (hasta ahora) son aproximadamente de 66.25 millones de dólares y 30 millones de dólares, respectivamente.
Según los datos, a finales de abril el "net unrealized profit/loss" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo, después de haber estado en negativo desde el 1 hasta el 22 de abril. En ese momento, el precio de Ethereum cayó por debajo de 1800 dólares, alcanzando un mínimo de 1385 dólares, lo que significa que la mayoría de las direcciones de tenencia estaban en estado de pérdida. El 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, en la fase inicial de un mercado alcista o de recuperación, y aún no había alcanzado una fase de optimismo extremo.
Curiosamente, el número de direcciones con un saldo superior a 1 en la cadena de Ethereum ha disminuido después del rebote en el precio, mientras que antes, durante la caída de precios, esta cifra seguía aumentando, lo que indica que algunos inversores optaron por tomar ganancias por encima de los 1800 dólares. Actualmente, el porcentaje de direcciones con ganancias en Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de la distancia respecto al máximo histórico, el volumen de posiciones de contratos ha alcanzado recientemente un máximo histórico. El 14 de mayo, el volumen de posiciones de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi el nivel más alto de la historia, lo que muestra un gran entusiasmo del mercado por Ethereum.
En general, a finales de abril, Ethereum comenzó a atraer flujos de capital, lo que llevó a un aumento significativo en el precio. Sin embargo, en términos de la cantidad de flujos de capital, especialmente el flujo de fondos de ETF, la proporción de capital de instituciones tradicionales sigue siendo baja.
TVL se recupera, pero el bajo Gas no logra estimular el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en la cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado significativamente, oscilando entre 400,000 y 600,000 al día, y este patrón ha continuado por más de un año. Recientemente, la curva muestra una tendencia a superar los 600,000.
Los cambios en los datos de TVL son más significativos. El TVL en dólares comenzó a rebotar desde el 22 de abril, aumentando desde alrededor de 45,000 millones de dólares hasta un máximo de 64,600 millones de dólares. Sin embargo, considerando el aumento significativo en el precio de Ethereum, esto puede no reflejar la situación real. En términos de ETH, desde el 9 de abril, la cantidad de ETH en staking en la cadena ha disminuido significativamente, de un máximo de 30,260,000 a 24,000,000, con una caída del 20%. Esto puede deberse a que, durante el rápido aumento de precios, algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no garantizadas.
En cuanto a las tarifas de Gas, el 16 de mayo el precio promedio de Gas fue de 3.572 Gwei, una caída del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, alcanzando brevemente los 10.61 Gwei el 8 de mayo, pero recientemente se han mantenido por debajo de 8 Gwei, habiendo bajado hasta 1.6 Gwei el 3 de mayo. Esto está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que busca reducir los costos de L2 al expandir el espacio de blobs.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena, ya que el número diario de transacciones no ha mostrado cambios significativos.
Comercio DEX y patrón de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking muestran que, entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum se encontraba en un estado de salida neta. En particular, una plataforma de intercambio ha tenido una salida del 30% de su volumen de staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con más staking sigue siendo una plataforma de staking, con un volumen de 9,11 millones de unidades.
En cuanto al volumen de transacciones en el DEX en la cadena, la red principal de Ethereum se muestra claramente activa después de 2025, superando el rendimiento de 2024, acercándose al pico de 2021 a 2022. Sin embargo, en términos de ingresos, el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, con USDT generando 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con mayor emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un volumen total emitido de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble de su TVL en DeFi.
El análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum revela que cerca de la mitad de las transacciones se realizan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado significativamente, mientras que la proporción de transacciones DeFi y tokens ERC-20 ha disminuido. Esto indica que Ethereum está en un proceso de transformación hacia un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones se ve limitado. Por lo tanto, la estrategia de Ethereum de aumentar la actividad mediante la reducción de tarifas y la mejora de la velocidad de transacciones puede tener dificultades para tener éxito.
Además, aunque el monto promedio de transferencia en la cadena de Ethereum ha disminuido, aún se encuentra entre varios miles de dólares y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas, lo que resalta su posición como "cadena exclusiva para grandes inversores".
En general, el reciente gran rebote en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un dolor de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está tratando de optimizar su rendimiento a través de actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen no ser evidentes. Por otro lado, se ha convertido en el centro de transacciones de grandes cantidades de capital y stablecoins, y los grandes jugadores parecen estar satisfechos con el estado relativamente tranquilo en la cadena actual.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente la calidad de Ethereum. El mercado quizás necesite superar la narrativa de crecimiento anterior y reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en un contexto multichain. En lugar de obsesionarse con juzgar si está en "ascenso" o "declive", es mejor reconocer que, tras todo el bullicio y las iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" puede ser la dirección y forma final inevitable de su evolución.
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ser_we_are_ngmi
· hace9h
Después de jugar durante un año, he perdido toda mi inversión en contratos, nunca esperaré a que lleguen buenos precios.
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SelfCustodyBro
· hace9h
No es de extrañar que sea el rey de tomar a la gente por tonta, el inversor minorista.
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SellTheBounce
· hace9h
Rebote y vender, caída y comprar de nuevo, la historia se repite.
Transformación del ecosistema de Ethereum: Reconstrucción de valor y fragmentación del mercado detrás del 97.7% de rebote
Reconstrucción del valor de Ethereum: interpretación de datos del ecosistema tras el rebote
Recientemente, el precio de Ethereum ha rebotado desde un mínimo de 1385 dólares hasta 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Detrás de este rebote, el mercado presenta un estado de fragmentación de capital: las instituciones se mantienen cautelosas en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos derivados ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 32.2 mil millones de dólares. El mercado parece esperar que este rebote demuestre que Ethereum sigue siendo una zona de valor, y la actualización de Pectra también proporciona cierto apoyo a esta narrativa. A través de un análisis de datos integral, podemos esbozar el estado real actual de Ethereum, una Ethereum que está experimentando una reconstrucción de valor y que está empezando a emerger.
Mercado y fondos: la cautela de los ETF y el entusiasmo por los contratos
Hasta el 18 de mayo, los activos netos totales del ETF de ETH en EE. UU. alcanzaron los 8,970 millones de dólares, lo que representa el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, el porcentaje del ETF de Bitcoin es del 5.95%, lo que muestra que el mercado de ETF aún prefiere a Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, los fondos de ETF de Ethereum se encontraban en un estado de salida. A partir del 21 de abril comenzó a haber un retorno, pero la magnitud no fue grande. Las entradas netas en abril y mayo (hasta ahora) son aproximadamente de 66.25 millones de dólares y 30 millones de dólares, respectivamente.
Según los datos, a finales de abril el "net unrealized profit/loss" (NUPL) de Ethereum se volvió positivo, después de haber estado en negativo desde el 1 hasta el 22 de abril. En ese momento, el precio de Ethereum cayó por debajo de 1800 dólares, alcanzando un mínimo de 1385 dólares, lo que significa que la mayoría de las direcciones de tenencia estaban en estado de pérdida. El 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, en la fase inicial de un mercado alcista o de recuperación, y aún no había alcanzado una fase de optimismo extremo.
Curiosamente, el número de direcciones con un saldo superior a 1 en la cadena de Ethereum ha disminuido después del rebote en el precio, mientras que antes, durante la caída de precios, esta cifra seguía aumentando, lo que indica que algunos inversores optaron por tomar ganancias por encima de los 1800 dólares. Actualmente, el porcentaje de direcciones con ganancias en Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de la distancia respecto al máximo histórico, el volumen de posiciones de contratos ha alcanzado recientemente un máximo histórico. El 14 de mayo, el volumen de posiciones de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi el nivel más alto de la historia, lo que muestra un gran entusiasmo del mercado por Ethereum.
En general, a finales de abril, Ethereum comenzó a atraer flujos de capital, lo que llevó a un aumento significativo en el precio. Sin embargo, en términos de la cantidad de flujos de capital, especialmente el flujo de fondos de ETF, la proporción de capital de instituciones tradicionales sigue siendo baja.
TVL se recupera, pero el bajo Gas no logra estimular el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en la cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado significativamente, oscilando entre 400,000 y 600,000 al día, y este patrón ha continuado por más de un año. Recientemente, la curva muestra una tendencia a superar los 600,000.
Los cambios en los datos de TVL son más significativos. El TVL en dólares comenzó a rebotar desde el 22 de abril, aumentando desde alrededor de 45,000 millones de dólares hasta un máximo de 64,600 millones de dólares. Sin embargo, considerando el aumento significativo en el precio de Ethereum, esto puede no reflejar la situación real. En términos de ETH, desde el 9 de abril, la cantidad de ETH en staking en la cadena ha disminuido significativamente, de un máximo de 30,260,000 a 24,000,000, con una caída del 20%. Esto puede deberse a que, durante el rápido aumento de precios, algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no garantizadas.
En cuanto a las tarifas de Gas, el 16 de mayo el precio promedio de Gas fue de 3.572 Gwei, una caída del 21.57% en comparación con el día anterior y una disminución del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, alcanzando brevemente los 10.61 Gwei el 8 de mayo, pero recientemente se han mantenido por debajo de 8 Gwei, habiendo bajado hasta 1.6 Gwei el 3 de mayo. Esto está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que busca reducir los costos de L2 al expandir el espacio de blobs.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena, ya que el número diario de transacciones no ha mostrado cambios significativos.
Comercio DEX y patrón de activos: Dominio de las stablecoins y transformación ecológica
Los datos de staking muestran que, entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum se encontraba en un estado de salida neta. En particular, una plataforma de intercambio ha tenido una salida del 30% de su volumen de staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con más staking sigue siendo una plataforma de staking, con un volumen de 9,11 millones de unidades.
En cuanto al volumen de transacciones en el DEX en la cadena, la red principal de Ethereum se muestra claramente activa después de 2025, superando el rendimiento de 2024, acercándose al pico de 2021 a 2022. Sin embargo, en términos de ingresos, el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins, con USDT generando 568 millones de dólares en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con mayor emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un volumen total emitido de 127.3 mil millones de dólares, que es el doble de su TVL en DeFi.
El análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum revela que cerca de la mitad de las transacciones se realizan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado significativamente, mientras que la proporción de transacciones DeFi y tokens ERC-20 ha disminuido. Esto indica que Ethereum está en un proceso de transformación hacia un centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones se ve limitado. Por lo tanto, la estrategia de Ethereum de aumentar la actividad mediante la reducción de tarifas y la mejora de la velocidad de transacciones puede tener dificultades para tener éxito.
Además, aunque el monto promedio de transferencia en la cadena de Ethereum ha disminuido, aún se encuentra entre varios miles de dólares y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas, lo que resalta su posición como "cadena exclusiva para grandes inversores".
En general, el reciente gran rebote en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un dolor de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está tratando de optimizar su rendimiento a través de actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen no ser evidentes. Por otro lado, se ha convertido en el centro de transacciones de grandes cantidades de capital y stablecoins, y los grandes jugadores parecen estar satisfechos con el estado relativamente tranquilo en la cadena actual.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente la calidad de Ethereum. El mercado quizás necesite superar la narrativa de crecimiento anterior y reevaluar el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en un contexto multichain. En lugar de obsesionarse con juzgar si está en "ascenso" o "declive", es mejor reconocer que, tras todo el bullicio y las iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" puede ser la dirección y forma final inevitable de su evolución.