¿El ciclo de cuatro años de Bitcoin está fallando? ¿Podremos esperar un mercado alcista eterno?
Primero, expongo mi juicio: el ciclo no ha desaparecido, pero ya no es el "montaña rusa de subidas y bajadas" que conocías. El "dinero largo" que entra en el mercado está instalando "amortiguadores", mientras que la presión de venta de los jugadores veteranos aún puede influir en el mercado a corto plazo. ¿Y el eterno mercado alcista? Al menos en esta ronda no se ve, es más probable que sea un "lento mercado alcista de volatilidad reducida". 1. En el mercado actual de Bitcoin, ¿quién manda? (El secreto del intercambio de fichas) Hace unos años, al observar Bitcoin, bastaba con fijarse en el sentimiento de los minoristas: si la actividad en los foros aumentaba, subía el precio, si las descargas de la APP del intercambio caían, también caía el precio. Pero ahora, el dinero de los minoristas ni siquiera cuenta como "olitas". Lo que realmente puede hacer que Bitcoin suba un 10% en un día es un gran jugador que puede "tragar 10,000 Bitcoins". Ahora es más útil prestar atención a estos indicadores: los cambios en las posiciones de las empresas que cotizan en bolsa, el flujo de fondos de los ETF y las noticias sobre la asignación de fondos soberanos. El "círculo de jugadores" de Bitcoin ha cambiado por completo. La primera es una empresa que "nunca vende". Aparte de la conocida MicroStrategy, cada vez más pequeñas y medianas empresas están utilizando el Bit como "reserva de efectivo". Por ejemplo, una empresa de software en Estados Unidos compró 50,000 monedas de Bit el año pasado, y en su anuncio escribieron directamente "mantener a largo plazo, no se venderán a menos que la empresa quiebre". Estas empresas en conjunto poseen más de 800,000 monedas de Bit, lo que representa el 4% del total, y siguen aumentando sus tenencias cada semana. Sin embargo, su "solo comprar, no vender" no puede contener la corrección del mercado: este año el Bit cayó de 69,000 dólares a 42,000 dólares, y estas empresas no vendieron ni una sola acción, lo que indica que no son ellas las que están causando la caída. El segundo tipo es el ETF "tan estable como una montaña". El total de tenencias de ETF de Bitcoin en todo el mundo ha superado los 1.5 millones de unidades, representando el 7% del total, respaldado por cerca de 70 mil millones de dólares en fondos, con un costo promedio de aproximadamente 38 mil dólares. Ahora el precio se ha duplicado, y las ganancias ya superan los 30 mil millones de dólares, pero sus operaciones son especialmente "zen": este año, durante la corrección, los ETF solo vendieron netamente 30 mil unidades, ni siquiera el 2% del total de tenencias. Esto indica que la caída en la primera mitad del año no fue porque las instituciones estuvieran huyendo, sino que los jugadores veteranos estaban realizando ganancias. También hay dos "fichas inmóviles": los bitcoins confiscados por los gobiernos de diversos países (como los más de 400,000 que tiene el Departamento de Justicia de EE. UU.) y las monedas "perdidas" en la cadena (claves privadas perdidas, que nunca se podrán recuperar), que suman más de 5 millones, representando el 25% del total. Esta parte de las monedas equivale a un "almacenamiento permanente", lo que reduce cada vez más la circulación. La contradicción central actual es muy clara: más de la mitad de los tokens en circulación aún están en manos de los viejos jugadores (como las ballenas que entraron en 2017 y 2020), que han pasado por tres ciclos de alcista y bajista, y conocen muy bien el patrón cíclico de "vender cuando sube a un alto nivel"; mientras que los nuevos jugadores institucionales, que creen que "el Bit es oro digital", planean mantenerlo durante más de 10 años. Estas dos partes están "luchando" en el mercado, lo que hace que la situación sea diferente. ¿Todavía existe el ciclo de dos y cuatro años? La respuesta es "sí, pero se ha moderado". El ciclo de cuatro años del Bit se basa esencialmente en los cambios de oferta y demanda provocados por el "efecto halving": cada cuatro años, la recompensa por minería se reduce a la mitad, disminuyendo la producción de nuevos tokens, desequilibrando la oferta y la demanda y elevando los precios, luego la especulación excesiva provoca la ruptura de la burbuja y la entrada en un mercado bajista. Esta lógica subyacente sigue existiendo, pero la amplitud de la volatilidad se ha reducido claramente. Los ciclos anteriores fueron “bull run + caída brusca”: en 2017, subió de 1000 dólares a 20,000 dólares, luego cayó a 3000 dólares (una caída del 85%); en 2021, subió de 10,000 dólares a 69,000 dólares, y cayó a 15,000 dólares (una caída del 80%). Pero en esta ronda, subió de 15,000 dólares en 2022 a 69,000 dólares este año, y la mayor corrección fue de 69,000 a 42,000 (una caída del 40%), claramente ha mostrado una “resistencia a la caída”. ¿Por qué sucede esto? Porque el "dinero largo" está sosteniendo el mercado. El ETF está recibiendo un flujo estable de 100 a 200 millones de dólares diarios, y las empresas que cotizan en bolsa están aumentando sus tenencias en 10,000 a 20,000 unidades mensualmente. Estos fondos, sin importar las subidas o bajadas a corto plazo, simplemente "compran en las caídas". Aunque su participación en las posiciones es solo del 11%, ya han absorbido parte de la presión de venta como una "esponja", haciendo que la caída sea más difícil. Pero el núcleo del ciclo —"presión de venta en niveles altos"— sigue ahí. Los costos de los jugadores veteranos son demasiado bajos: quienes entraron en 2020 tienen un costo promedio de solo 10,000 dólares, y ahora ha subido a 60,000 dólares, multiplicando sus ganancias por 6, llegando al punto de "realizar ganancias". Por eso, cada vez que el precio alcanza puntos clave (como 60,000 o 70,000 dólares), siempre hay una gran cantidad de órdenes de venta que caen — los jugadores veteranos aún operan según el "guion del ciclo". Tres, ¿dónde estará el próximo punto alto? ¿100,000? ¿500,000? Para que el Bit supere los 100,000 dólares e incluso roce los 500,000 dólares, no basta con el capital actual. Se deben cumplir dos condiciones: Primero, la "nueva consenso" se difunde a una mayor escala. Actualmente, solo unas pocas instituciones consideran el Bitcoin como "asignación de activos". Si los fondos de pensiones (como el plan 401k de EE. UU.) y los fondos soberanos (como el fondo de petróleo de Noruega) comienzan a asignar entre el 1% y el 2% de sus activos a Bitcoin, eso significaría la entrada de miles de millones de dólares, lo que podría llevar directamente el precio a más de 100,000 dólares. En segundo lugar, la "línea de costo" de los jugadores antiguos se ha desplazado hacia arriba. Ahora el costo promedio de los jugadores antiguos puede estar entre 20,000 y 30,000 dólares, y quieren vender si sube 3 veces; pero si la próxima ronda de nuevos fondos eleva el costo de la posición total a 50,000 dólares, entonces solo se desencadenará una gran presión de venta cuando suba a 200,000 dólares — al igual que los ETF actuales, que tienen un costo de 40,000 dólares y no han vendido mucho incluso cuando sube a 80,000. Personalmente, creo que el pico de esta ronda de bull run podría estar en 100,000-120,000 dólares. Hay dos razones: la primera es que la presión de venta de los jugadores experimentados se concentra en este rango (subiendo de 15,000 a 70,000-80,000, que coincide con las expectativas de ganancias históricas); la segunda es que la velocidad de entrada de nuevos fondos aún no ha llegado al nivel de "poder absorber todas las ventas" — los ETF están recibiendo entre 2,000 y 3,000 millones de dólares mensualmente, mientras que si los jugadores experimentados venden todos sus activos de manera concentrada, podrían generar órdenes de venta por 5,000 a 10,000 millones de dólares de una sola vez. 🅱️iya es la primera billetera de trading de múltiples activos en el mundo, que permite intercambiar fácilmente criptomonedas por monedas fiduciarias principales en tiempo real. También ofrece soluciones seguras y convenientes para la conversión de activos, resolviendo eficazmente los problemas de congelación y liquidez. Los usuarios pueden convertir fácilmente a刀乐 y retirar fondos a través de la plataforma U. En cuanto a los 500,000 y 1,000,000 dólares, no es imposible, pero hay que esperar a que el "dinero nuevo" reemplace completamente al "dinero viejo" y se convierta en la fuerza dominante. Por ejemplo, cuando la participación de las instituciones supere el 30%, el Bit realmente se convertirá en el "oro digital" reconocido a nivel mundial, y en ese momento el ciclo podría transformarse en "una alcista de diez años", en lugar de una fluctuación de cuatro años. Por último, hay que decirlo con sinceridad: en el mundo de las criptomonedas no hay un "bull run" eterno, solo hay "ciclos que se adaptan a los nuevos jugadores". Los jugadores veteranos no deben esperar hacer dinero rápido confiando en "comprar en caídas y vender en picos", y los nuevos jugadores no deben creer en "comprar y quedarme tranquilo". El mercado está cambiando, y las estrategias también deben adaptarse.
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¿El ciclo de cuatro años de Bitcoin está fallando? ¿Podremos esperar un mercado alcista eterno?
Primero, expongo mi juicio: el ciclo no ha desaparecido, pero ya no es el "montaña rusa de subidas y bajadas" que conocías. El "dinero largo" que entra en el mercado está instalando "amortiguadores", mientras que la presión de venta de los jugadores veteranos aún puede influir en el mercado a corto plazo. ¿Y el eterno mercado alcista? Al menos en esta ronda no se ve, es más probable que sea un "lento mercado alcista de volatilidad reducida". 1. En el mercado actual de Bitcoin, ¿quién manda? (El secreto del intercambio de fichas) Hace unos años, al observar Bitcoin, bastaba con fijarse en el sentimiento de los minoristas: si la actividad en los foros aumentaba, subía el precio, si las descargas de la APP del intercambio caían, también caía el precio. Pero ahora, el dinero de los minoristas ni siquiera cuenta como "olitas". Lo que realmente puede hacer que Bitcoin suba un 10% en un día es un gran jugador que puede "tragar 10,000 Bitcoins".
Ahora es más útil prestar atención a estos indicadores: los cambios en las posiciones de las empresas que cotizan en bolsa, el flujo de fondos de los ETF y las noticias sobre la asignación de fondos soberanos. El "círculo de jugadores" de Bitcoin ha cambiado por completo.
La primera es una empresa que "nunca vende".
Aparte de la conocida MicroStrategy, cada vez más pequeñas y medianas empresas están utilizando el Bit como "reserva de efectivo". Por ejemplo, una empresa de software en Estados Unidos compró 50,000 monedas de Bit el año pasado, y en su anuncio escribieron directamente "mantener a largo plazo, no se venderán a menos que la empresa quiebre". Estas empresas en conjunto poseen más de 800,000 monedas de Bit, lo que representa el 4% del total, y siguen aumentando sus tenencias cada semana. Sin embargo, su "solo comprar, no vender" no puede contener la corrección del mercado: este año el Bit cayó de 69,000 dólares a 42,000 dólares, y estas empresas no vendieron ni una sola acción, lo que indica que no son ellas las que están causando la caída.
El segundo tipo es el ETF "tan estable como una montaña".
El total de tenencias de ETF de Bitcoin en todo el mundo ha superado los 1.5 millones de unidades, representando el 7% del total, respaldado por cerca de 70 mil millones de dólares en fondos, con un costo promedio de aproximadamente 38 mil dólares. Ahora el precio se ha duplicado, y las ganancias ya superan los 30 mil millones de dólares, pero sus operaciones son especialmente "zen": este año, durante la corrección, los ETF solo vendieron netamente 30 mil unidades, ni siquiera el 2% del total de tenencias. Esto indica que la caída en la primera mitad del año no fue porque las instituciones estuvieran huyendo, sino que los jugadores veteranos estaban realizando ganancias.
También hay dos "fichas inmóviles": los bitcoins confiscados por los gobiernos de diversos países (como los más de 400,000 que tiene el Departamento de Justicia de EE. UU.) y las monedas "perdidas" en la cadena (claves privadas perdidas, que nunca se podrán recuperar), que suman más de 5 millones, representando el 25% del total. Esta parte de las monedas equivale a un "almacenamiento permanente", lo que reduce cada vez más la circulación.
La contradicción central actual es muy clara: más de la mitad de los tokens en circulación aún están en manos de los viejos jugadores (como las ballenas que entraron en 2017 y 2020), que han pasado por tres ciclos de alcista y bajista, y conocen muy bien el patrón cíclico de "vender cuando sube a un alto nivel"; mientras que los nuevos jugadores institucionales, que creen que "el Bit es oro digital", planean mantenerlo durante más de 10 años. Estas dos partes están "luchando" en el mercado, lo que hace que la situación sea diferente. ¿Todavía existe el ciclo de dos y cuatro años? La respuesta es "sí, pero se ha moderado". El ciclo de cuatro años del Bit se basa esencialmente en los cambios de oferta y demanda provocados por el "efecto halving": cada cuatro años, la recompensa por minería se reduce a la mitad, disminuyendo la producción de nuevos tokens, desequilibrando la oferta y la demanda y elevando los precios, luego la especulación excesiva provoca la ruptura de la burbuja y la entrada en un mercado bajista. Esta lógica subyacente sigue existiendo, pero la amplitud de la volatilidad se ha reducido claramente.
Los ciclos anteriores fueron “bull run + caída brusca”: en 2017, subió de 1000 dólares a 20,000 dólares, luego cayó a 3000 dólares (una caída del 85%); en 2021, subió de 10,000 dólares a 69,000 dólares, y cayó a 15,000 dólares (una caída del 80%). Pero en esta ronda, subió de 15,000 dólares en 2022 a 69,000 dólares este año, y la mayor corrección fue de 69,000 a 42,000 (una caída del 40%), claramente ha mostrado una “resistencia a la caída”.
¿Por qué sucede esto? Porque el "dinero largo" está sosteniendo el mercado. El ETF está recibiendo un flujo estable de 100 a 200 millones de dólares diarios, y las empresas que cotizan en bolsa están aumentando sus tenencias en 10,000 a 20,000 unidades mensualmente. Estos fondos, sin importar las subidas o bajadas a corto plazo, simplemente "compran en las caídas". Aunque su participación en las posiciones es solo del 11%, ya han absorbido parte de la presión de venta como una "esponja", haciendo que la caída sea más difícil.
Pero el núcleo del ciclo —"presión de venta en niveles altos"— sigue ahí. Los costos de los jugadores veteranos son demasiado bajos: quienes entraron en 2020 tienen un costo promedio de solo 10,000 dólares, y ahora ha subido a 60,000 dólares, multiplicando sus ganancias por 6, llegando al punto de "realizar ganancias". Por eso, cada vez que el precio alcanza puntos clave (como 60,000 o 70,000 dólares), siempre hay una gran cantidad de órdenes de venta que caen — los jugadores veteranos aún operan según el "guion del ciclo". Tres, ¿dónde estará el próximo punto alto? ¿100,000? ¿500,000? Para que el Bit supere los 100,000 dólares e incluso roce los 500,000 dólares, no basta con el capital actual. Se deben cumplir dos condiciones:
Primero, la "nueva consenso" se difunde a una mayor escala. Actualmente, solo unas pocas instituciones consideran el Bitcoin como "asignación de activos". Si los fondos de pensiones (como el plan 401k de EE. UU.) y los fondos soberanos (como el fondo de petróleo de Noruega) comienzan a asignar entre el 1% y el 2% de sus activos a Bitcoin, eso significaría la entrada de miles de millones de dólares, lo que podría llevar directamente el precio a más de 100,000 dólares.
En segundo lugar, la "línea de costo" de los jugadores antiguos se ha desplazado hacia arriba. Ahora el costo promedio de los jugadores antiguos puede estar entre 20,000 y 30,000 dólares, y quieren vender si sube 3 veces; pero si la próxima ronda de nuevos fondos eleva el costo de la posición total a 50,000 dólares, entonces solo se desencadenará una gran presión de venta cuando suba a 200,000 dólares — al igual que los ETF actuales, que tienen un costo de 40,000 dólares y no han vendido mucho incluso cuando sube a 80,000.
Personalmente, creo que el pico de esta ronda de bull run podría estar en 100,000-120,000 dólares. Hay dos razones: la primera es que la presión de venta de los jugadores experimentados se concentra en este rango (subiendo de 15,000 a 70,000-80,000, que coincide con las expectativas de ganancias históricas); la segunda es que la velocidad de entrada de nuevos fondos aún no ha llegado al nivel de "poder absorber todas las ventas" — los ETF están recibiendo entre 2,000 y 3,000 millones de dólares mensualmente, mientras que si los jugadores experimentados venden todos sus activos de manera concentrada, podrían generar órdenes de venta por 5,000 a 10,000 millones de dólares de una sola vez. 🅱️iya es la primera billetera de trading de múltiples activos en el mundo, que permite intercambiar fácilmente criptomonedas por monedas fiduciarias principales en tiempo real. También ofrece soluciones seguras y convenientes para la conversión de activos, resolviendo eficazmente los problemas de congelación y liquidez. Los usuarios pueden convertir fácilmente a刀乐 y retirar fondos a través de la plataforma U.
En cuanto a los 500,000 y 1,000,000 dólares, no es imposible, pero hay que esperar a que el "dinero nuevo" reemplace completamente al "dinero viejo" y se convierta en la fuerza dominante. Por ejemplo, cuando la participación de las instituciones supere el 30%, el Bit realmente se convertirá en el "oro digital" reconocido a nivel mundial, y en ese momento el ciclo podría transformarse en "una alcista de diez años", en lugar de una fluctuación de cuatro años.
Por último, hay que decirlo con sinceridad: en el mundo de las criptomonedas no hay un "bull run" eterno, solo hay "ciclos que se adaptan a los nuevos jugadores". Los jugadores veteranos no deben esperar hacer dinero rápido confiando en "comprar en caídas y vender en picos", y los nuevos jugadores no deben creer en "comprar y quedarme tranquilo". El mercado está cambiando, y las estrategias también deben adaptarse.