هونغ كونغ تطلق لوائح صارمة لتنظيم العملات المستقرة، مما أثار جدلاً في الصناعة
في 1 أغسطس 2025، ستقوم هونغ كونغ بتنفيذ "لائحة العملات المستقرة"، مما يتطلب من المؤسسات التي تصدر أو تقدم عملات مستقرة مرتبطة بالعملة المحلية للمستهلكين المحليين في هونغ كونغ التقدم للحصول على ترخيص من سلطة النقد. تفرض هذه اللائحة متطلبات صارمة بشأن الاحتياطيات، والالتزامات المتعلقة بمكافحة غسيل الأموال، والشفافية، وتعتبر علامة فارقة مهمة في تحقيق الامتثال لعملات مستقرة على مستوى العالم. ومع ذلك، أدت سياسة الهوية القسرية وتصميم العوائق المرتفعة إلى جدل كبير بين مشاريع Web3 والمجتمع.
!
النقاط الأساسية للائحة
تتطلب اللوائح الجديدة أن يحصل مُصدروا العملات المستقرة على ترخيص حصري من هيئة النقد، وتشمل المحتويات الرئيسية ما يلي:
الحد الأدنى لرأس المال المدفوع 2500万港元
100% أصول ذات سيولة عالية تدعم الاحتياطي، يجب أن تكون مؤمنة ومعزولة
يمكن للمستخدمين استرداد القيمة الاسمية خلال يوم واحد
تنفيذ نظام KYC صارم، يجب حفظ معلومات هوية المستخدم لأكثر من 5 سنوات
يمنع الوصول إلى سيناريوهات DeFi والمحافظ المجهولة
لا يجوز تسويق العملة المستقرة غير المرخصة
أصبح التحقق من الهوية (KYC) هو محور الجدل الأكثر إثارة. تتطلب اللوائح التحقق من هوية جميع المستخدمين والاحتفاظ بالسجلات لفترة طويلة، وفي البداية، قد يكون من الضروري التحقق من هوية كل مالك عملة مستقرة متوافق في هونغ كونغ. وهذا يعني أن عملة مستقرة في هونغ كونغ قد لا تتمكن من التفاعل مباشرة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي، وسيتم عزل المحفظات اللامركزية خارج النظام المتوافق.
!
متطلبات الامتثال عبر الحدود
تفرض اللوائح متطلبات صارمة على العمليات عبر الحدود:
يحظر تقديم الخدمات إلى مناطق معينة، ويجب استخدام وسائل تقنية متعددة للتعرف على مستخدمي المناطق المحظورة وحجبهم.
يجب أن تتوافق أنشطة التسويق والتشغيل الخارجية مع القوانين في السوق المستهدف، بما في ذلك الترويج الإعلاني، وقنوات التعاون، وغيرها.
إنشاء آلية مراقبة مستمرة، وتعديل استراتيجيات الأعمال في الوقت المناسب للتكيف مع تغييرات السياسات في مختلف المناطق.
هذه اللوائح تحول فعليًا العملات المستقرة إلى نوع من العملات الإلكترونية ذات التداول المنظم، مع خصائص تنظيمية مثل الربط بالاسم الحقيقي والقيود الإقليمية.
تأثير الصناعة وردود الفعل
في اليوم الأول من تنفيذ اللوائح، أغلقت بعض متاجر OTC للعملات المشفرة أبوابها، وهناك اختلافات في الصناعة حول نطاق تطبيق القوانين الجديدة. يعتقد العديد من المشاريع الأصلية أن هذا التنظيم يتعارض مع الهدف الأساسي من Web3، ويبدو أنه أقرب إلى "Web2.5" أو "التمويل على سلسلة مرخصة". كما أن تصميم العوائق العالية سيستبعد رواد الأعمال من الشركات الصغيرة والمتوسطة، ويشهد النظام البيئي بأسره "إعادة تشكيل النظام".
!
مقارنة بالتنظيم في مناطق أخرى
بالمقارنة مع مفهوم "الإعفاء من الابتكار" الذي قدمته لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا، تتميز اللوائح الجديدة في هونغ كونغ بالوضوح التنظيمي، ونظام KYC القوي المعروف بالتحقق من الهوية، وزيادة جهود مكافحة غسل الأموال. على الرغم من أن لائحة MiCA في الاتحاد الأوروبي تؤكد أيضًا على KYC، إلا أنها تسمح ببعض المرونة. من ناحية أخرى، تتبنى سنغافورة DTSP فكرة "الصندوق الرملي المتدرج"، مما يجعلها أكثر ترحيبًا بمشاريع DeFi لتجربة السوق.
تعكس هذه الاختلافات اختلاف وجهات النظر التنظيمية في الأماكن المختلفة: تركز هونغ كونغ على بناء البنية التحتية للامتثال، بينما تتجه الولايات المتحدة نحو تحديث النظام القائم على السلسلة، وتسعى الاتحاد الأوروبي إلى معايير شاملة، وتحافظ سنغافورة على انفتاح التجارب المالية.
!
الخاتمة
تواجه هونغ كونغ، باعتبارها مركزًا ماليًا في آسيا، تحديًا طويل الأمد يتمثل في كيفية الحفاظ على الخصوصية على السلسلة وفتح النظام البيئي، بينما تدفع نحو KYC实名 وآليات مكافحة غسل الأموال. تعتبر عملة مستقرة أداة تربط بين المالية التقليدية والمستقبلية، وقد تؤثر الرقابة "الأبوية" المفرطة على موقع هونغ كونغ في إعادة تشكيل النظام المالي الرقمي العالمي. سيكون من المهم متابعة كيفية إيجاد توازن بين صرامة التنظيم ومرونة التكنولوجيا في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تثير القوانين الجديدة الصارمة للعملة المستقرة في هونغ كونغ الجدل، حيث أصبحت اللامركزية والامتثال لسياسة اعرف عميلك محور الاهتمام.
هونغ كونغ تطلق لوائح صارمة لتنظيم العملات المستقرة، مما أثار جدلاً في الصناعة
في 1 أغسطس 2025، ستقوم هونغ كونغ بتنفيذ "لائحة العملات المستقرة"، مما يتطلب من المؤسسات التي تصدر أو تقدم عملات مستقرة مرتبطة بالعملة المحلية للمستهلكين المحليين في هونغ كونغ التقدم للحصول على ترخيص من سلطة النقد. تفرض هذه اللائحة متطلبات صارمة بشأن الاحتياطيات، والالتزامات المتعلقة بمكافحة غسيل الأموال، والشفافية، وتعتبر علامة فارقة مهمة في تحقيق الامتثال لعملات مستقرة على مستوى العالم. ومع ذلك، أدت سياسة الهوية القسرية وتصميم العوائق المرتفعة إلى جدل كبير بين مشاريع Web3 والمجتمع.
!
النقاط الأساسية للائحة
تتطلب اللوائح الجديدة أن يحصل مُصدروا العملات المستقرة على ترخيص حصري من هيئة النقد، وتشمل المحتويات الرئيسية ما يلي:
أصبح التحقق من الهوية (KYC) هو محور الجدل الأكثر إثارة. تتطلب اللوائح التحقق من هوية جميع المستخدمين والاحتفاظ بالسجلات لفترة طويلة، وفي البداية، قد يكون من الضروري التحقق من هوية كل مالك عملة مستقرة متوافق في هونغ كونغ. وهذا يعني أن عملة مستقرة في هونغ كونغ قد لا تتمكن من التفاعل مباشرة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي، وسيتم عزل المحفظات اللامركزية خارج النظام المتوافق.
!
متطلبات الامتثال عبر الحدود
تفرض اللوائح متطلبات صارمة على العمليات عبر الحدود:
يحظر تقديم الخدمات إلى مناطق معينة، ويجب استخدام وسائل تقنية متعددة للتعرف على مستخدمي المناطق المحظورة وحجبهم.
يجب أن تتوافق أنشطة التسويق والتشغيل الخارجية مع القوانين في السوق المستهدف، بما في ذلك الترويج الإعلاني، وقنوات التعاون، وغيرها.
إنشاء آلية مراقبة مستمرة، وتعديل استراتيجيات الأعمال في الوقت المناسب للتكيف مع تغييرات السياسات في مختلف المناطق.
هذه اللوائح تحول فعليًا العملات المستقرة إلى نوع من العملات الإلكترونية ذات التداول المنظم، مع خصائص تنظيمية مثل الربط بالاسم الحقيقي والقيود الإقليمية.
تأثير الصناعة وردود الفعل
في اليوم الأول من تنفيذ اللوائح، أغلقت بعض متاجر OTC للعملات المشفرة أبوابها، وهناك اختلافات في الصناعة حول نطاق تطبيق القوانين الجديدة. يعتقد العديد من المشاريع الأصلية أن هذا التنظيم يتعارض مع الهدف الأساسي من Web3، ويبدو أنه أقرب إلى "Web2.5" أو "التمويل على سلسلة مرخصة". كما أن تصميم العوائق العالية سيستبعد رواد الأعمال من الشركات الصغيرة والمتوسطة، ويشهد النظام البيئي بأسره "إعادة تشكيل النظام".
!
مقارنة بالتنظيم في مناطق أخرى
بالمقارنة مع مفهوم "الإعفاء من الابتكار" الذي قدمته لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا، تتميز اللوائح الجديدة في هونغ كونغ بالوضوح التنظيمي، ونظام KYC القوي المعروف بالتحقق من الهوية، وزيادة جهود مكافحة غسل الأموال. على الرغم من أن لائحة MiCA في الاتحاد الأوروبي تؤكد أيضًا على KYC، إلا أنها تسمح ببعض المرونة. من ناحية أخرى، تتبنى سنغافورة DTSP فكرة "الصندوق الرملي المتدرج"، مما يجعلها أكثر ترحيبًا بمشاريع DeFi لتجربة السوق.
تعكس هذه الاختلافات اختلاف وجهات النظر التنظيمية في الأماكن المختلفة: تركز هونغ كونغ على بناء البنية التحتية للامتثال، بينما تتجه الولايات المتحدة نحو تحديث النظام القائم على السلسلة، وتسعى الاتحاد الأوروبي إلى معايير شاملة، وتحافظ سنغافورة على انفتاح التجارب المالية.
!
الخاتمة
تواجه هونغ كونغ، باعتبارها مركزًا ماليًا في آسيا، تحديًا طويل الأمد يتمثل في كيفية الحفاظ على الخصوصية على السلسلة وفتح النظام البيئي، بينما تدفع نحو KYC实名 وآليات مكافحة غسل الأموال. تعتبر عملة مستقرة أداة تربط بين المالية التقليدية والمستقبلية، وقد تؤثر الرقابة "الأبوية" المفرطة على موقع هونغ كونغ في إعادة تشكيل النظام المالي الرقمي العالمي. سيكون من المهم متابعة كيفية إيجاد توازن بين صرامة التنظيم ومرونة التكنولوجيا في المستقبل.