السوق الصاعدة للتشفير تبدأ، كيف نقيم قيمة شركات الأصول المشفرة في الولايات المتحدة؟
شهدت سوق التشفير مؤخرًا جولة من السوق الصاعدة، حيث بدأت هذه الحمى بالظهور أولاً في سوق الأسهم الأمريكية. أصبحت بعض الشركات المدرجة في الأسهم الأمريكية محور التركيز من خلال تنفيذ "استراتيجية احتياطي الأصول المشفرة"، مما أدى إلى تأثير ارتباط العملات والأسهم. إذن، كيف يجب أن نقيم قيمة استثمار هذه الأسهم؟ هل يجب علينا النظر فقط إلى حجم الأصول المشفرة التي تمتلكها، أم ينبغي علينا التركيز على قدرة الشركة على الاستمرار في شراء الأصول المشفرة؟
بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون عن كثب الأسهم الأمريكية المتعلقة بالتشفير، فإن أحد أكثر مؤشرات التقييم شيوعًا هو NAV( القيمة الصافية للأصول). يستخدم بعض المحللين NAV لتحديد ما إذا كانت الأسهم المتعلقة بالتشفير مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها، بينما يستخدمها آخرون لمقارنة أسعار الأسهم بين الشركات المختلفة. والأهم من ذلك، أن السوق بشكل عام يعتبر: أن الشركة المدرجة التي تمتلك 1 دولار من العملات المشفرة، فإن قيمتها غالبًا ما تتجاوز 1 دولار. تقوم هذه الشركات بزيادة حيازاتها من الأصول المشفرة أو إعادة شراء الأسهم، مما يجعل القيمة السوقية غالبًا ما تتجاوز NAV.
ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين العاديين، نادراً ما تستخدم مشاريع العملات الرقمية مؤشرات مالية صارمة للتقييم، ناهيك عن استخدامها لتحليل قيمة الأسهم التقليدية. لذلك، من الضروري توعية المستثمرين بمؤشرات مثل NAV، لمساعدتهم على فهم المنطق التشغيلي وطرق التقييم بشكل أفضل، مع التركيز على ارتباط العملات الرقمية بالأسهم.
NAV: معيار قياس القيمة الحقيقية للأسهم
قبل أن نتناول بالتفصيل التشفير للأسهم الأمريكية، نحتاج أولاً إلى فهم مفهوم NAV الأساسي.
NAV ليس مصممًا خصيصًا لسوق التشفير، بل هو واحد من أكثر طرق قياس قيمة الشركات استخدامًا في التحليل المالي التقليدي. وظيفته الأساسية هي الإجابة على سؤال بسيط: "ما هي قيمة سهم شركة ما؟"
طريقة حساب NAV واضحة جدًا، وهي القيمة التي يمكن أن يحصل عليها كل سهم بعد طرح إجمالي الخصوم من إجمالي الأصول للشركة.
لفهم المنطق الأساسي لـNAV بشكل أفضل، يمكننا استخدام مثال تقليدي للتوضيح. لنفترض أن هناك شركة عقارية، والوضع المالي لها كما يلي:
الأصول: 10 مباني، القيمة الإجمالية 1 مليار دولار
الديون: قرض 200 مليون دولار
إجمالي الأسهم: 100 مليون سهم
إذاً، فإن القيمة الصافية للأصول لكل سهم في الشركة تبلغ 80 دولاراً. وهذا يعني أنه إذا قامت الشركة بتصفية أصولها وسداد جميع ديونها، فيمكن نظرياً توزيع 80 دولاراً لكل سهم.
NAV هو مؤشر مالي عام، مناسب بشكل خاص للشركات المدفوعة بالأصول، مثل شركات العقارات وصناديق الاستثمار. عادة ما تكون أصول هذه الشركات شفافة نسبياً، مما يجعل التقييم سهلاً نسبياً، وبالتالي يمكن أن يعكس NAV القيمة الجوهرية للأسهم بشكل جيد.
في الأسواق التقليدية، غالباً ما يقارن المستثمرون صافي قيمة الأصول (NAV) بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم مُبالغ فيه أو مُقلل منه:
سعر السهم أعلى من NAV: قد يكون هناك علاوة على الأسهم، المستثمرون واثقون من نمو الشركة في المستقبل
سعر السهم أقل من NAV: قد يتم تقييم الأسهم بأقل من قيمتها، أو أن السوق غير واثق من الشركة، أو أن هناك عدم يقين في تقييم الأصول
عندما يتم تطبيق NAV على الأسهم الأمريكية المشفرة، يحدث تغيير طفيف في المعنى.
في مجال الأسهم الأمريكية المشفرة، يمكن تلخيص الدور الأساسي لـ NAV على أنه: قياس تأثير الأصول المشفرة التي تمتلكها شركة مدرجة على قيمة أسهمها.
هذا يعني أن NAV لم يعد مجرد "الأصول ناقص الالتزامات" التقليدي، بل يحتاج إلى أخذ القيمة السوقية للأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة بعين الاعتبار. ستؤثر تقلبات أسعار هذه الأصول المشفرة بشكل مباشر على NAV للشركة، وتؤثر بشكل غير مباشر على سعر السهم.
مثل بعض الشركات، فإن حساب صافي قيمة الأصول لديها يركز بشكل خاص على قيمة حيازات البيتكوين، لأن هذه الأصول تمثل الجزء الأكبر من إجمالي أصول الشركة.
عندما يتم تضمين الأصول المشفرة في حساب NAV، تشمل بعض التغييرات الملحوظة ما يلي:
زيادة كبيرة في تقلب NAV: بسبب التقلبات الشديدة في أسعار التشفير، لم يعد NAV مستقراً كما في الأصول العقارية أو صناديق الاستثمار في السوق التقليدية.
قيمة NAV تم "تضخيمها" من قبل الأصول التشفيرية: غالبًا ما تحصل الأصول التشفيرية على علاوة في السوق، مما يعني أن المستثمرين على استعداد لدفع أسعار أعلى من القيمة الدفترية لشراء الأسهم ذات الصلة. على سبيل المثال، تمتلك شركة أصول بيتكوين بقيمة 100 مليون دولار، لكن سعر سهمها قد يعكس توقعات السوق بشأن الزيادة المستقبلية في قيمة البيتكوين، مما يؤدي إلى وصول القيمة السوقية للشركة إلى 200 مليون دولار.
عندما يكون السوق متفائلاً بشأن أسعار البيتكوين المستقبلية، قد يتم منح الشركة NAV علاوة إضافية من قبل المستثمرين؛ وعلى العكس من ذلك، عندما تكون المشاعر السوقية منخفضة، قد تنخفض القيمة المرجعية لـ NAV.
mNAV:مؤشر درجة حرارة المشاعر في سوق الأسهم الأمريكية للتشفير
بجانب NAV، هناك مقياس شائع آخر وهو mNAV. إذا كانت NAV هي المقياس الأساسي لقيمة السهم، فإن mNAV هو أداة متقدمة تتماشى بشكل أفضل مع ديناميات سوق التشفير.
NAV يركز بشكل أساسي على صافي أصول الشركة الحالية ( والتي تتعلق بشكل رئيسي بأصول التشفير )، ولا تتعلق بتوقعات السوق لهذه الأصول؛ بينما mNAV هو مقياس أكثر توجهاً نحو السوق، يستخدم لقياس العلاقة بين القيمة السوقية للشركة وصافي قيمة أصولها المشفرة. صيغة حسابه هي:
mNAV = القيمة السوقية للشركة / القيمة الصافية للأصول المشفرة
تشير "صافي قيمة الأصول المشفرة" هنا إلى قيمة الأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة بعد خصم الالتزامات ذات الصلة.
عندما تمتلك الشركة كمية كبيرة من أصول التشفير، فإن mNAV يمكن أن يكشف بشكل أفضل عن توقعات السوق بشأن هذه الأصول، ويعكس العلاوة أو الخصم الذي يراه المستثمرون على أصول الشركة من التشفير.
بالنسبة للمستثمرين قصيري الأجل الذين يهتمون بمشاعر السوق، فإن mNAV هو مؤشر مرجعي أكثر حساسية.
عندما يرتفع سعر البيتكوين، قد يصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن أداء الشركات المدفوعة بأصول التشفير في المستقبل. ستنعكس هذه الحالة من التفاؤل من خلال mNAV، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر سوق أسهم الشركة فوق القيمة الدفترية (NAV).
إذا كانت mNAV أعلى من 1، فهذا يشير إلى أن السوق يولي قيمة مضافة لأصول الشركة المشفرة؛ وإذا كانت mNAV أقل من 1، فهذا يعني أن السوق يفتقر إلى الثقة في أصول الشركة المشفرة.
علاوة، دوامة الانعكاس والمخاطر
في الوقت الحالي، فإن قيمة mNAV لبعض الشركات مرتفعة، حيث أن القيمة السوقية تتجاوز بكثير قيمة حيازتها من الأصول التشفيرية، مما قد يُخفي فقاعة مبالغ فيها - بمجرد أن تنخفض أسعار العملات التشفيرية، ستتأثر أسعار الأسهم أيضًا. بالمقارنة، فإن قيمة mNAV لبعض الشركات أقل نسبيًا، مما يدل على مستوى أقل من العلاوة.
وراء الارتفاع الكبير في أسعار أسهم هذه الشركات، يوجد تأثير "عجلة رد الفعل الذاتية". باختصار، هذه حلقة تغذية راجعة إيجابية: تقوم الشركات بإصدار أسهم أو تمويل لشراء التشفير؛ يزيد الاحتفاظ بالتشفير من NAV و mNAV، مما يجذب المزيد من المستثمرين، وترتفع أسعار الأسهم؛ تجعل القيمة السوقية الأعلى الشركات أكثر قدرة على التمويل، وتستمر في زيادة حيازتها من الأصول المشفرة... وهكذا تتشكل حلقة ذاتية التعزيز، مثل كرة الثلج.
ومع ذلك، بمجرد أن تتراجع أسعار العملات المشفرة بشكل كبير، أو تت tighten اللوائح، أو ترتفع تكاليف التمويل، قد تتحول هذه الدوامة الصاعدة إلى دوامة هبوطية: انهيار أسعار الأسهم، وانهيار mNAV، مما قد يضر في النهاية بمصالح المستثمرين.
لذا، يجب على المستثمرين عند السعي وراء ارتباط العملات والأسهم، أن يقوموا بتقييم شامل يجمع بين الاتجاهات الكلية للتشفير، ومستويات ديون الشركات، ومعدلات النمو، وأن ينظروا بموضوعية إلى مؤشرات مثل NAV، حتى يتمكنوا من اغتنام فرص الاستثمار في سوق مليء بالفرص والمخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
PumpAnalyst
· 08-13 19:30
حمقى太多 技术面已经崩了 别被صانع السوقخداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
MerkleDreamer
· 08-13 09:06
هذه الموجة من التسارع تؤدي إلى الازدهار، من يفهم يفهم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-26d7f434
· 08-11 20:33
مشاهدة صافي القيمة تبدو قديمة جدًا، الاتجاه العام هو كل شيء.
دليل تقييم الأسهم الأمريكية للتشفير: تحليل NAV و mNAV وتنبيهات مخاطر الاستثمار
السوق الصاعدة للتشفير تبدأ، كيف نقيم قيمة شركات الأصول المشفرة في الولايات المتحدة؟
شهدت سوق التشفير مؤخرًا جولة من السوق الصاعدة، حيث بدأت هذه الحمى بالظهور أولاً في سوق الأسهم الأمريكية. أصبحت بعض الشركات المدرجة في الأسهم الأمريكية محور التركيز من خلال تنفيذ "استراتيجية احتياطي الأصول المشفرة"، مما أدى إلى تأثير ارتباط العملات والأسهم. إذن، كيف يجب أن نقيم قيمة استثمار هذه الأسهم؟ هل يجب علينا النظر فقط إلى حجم الأصول المشفرة التي تمتلكها، أم ينبغي علينا التركيز على قدرة الشركة على الاستمرار في شراء الأصول المشفرة؟
بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون عن كثب الأسهم الأمريكية المتعلقة بالتشفير، فإن أحد أكثر مؤشرات التقييم شيوعًا هو NAV( القيمة الصافية للأصول). يستخدم بعض المحللين NAV لتحديد ما إذا كانت الأسهم المتعلقة بالتشفير مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها، بينما يستخدمها آخرون لمقارنة أسعار الأسهم بين الشركات المختلفة. والأهم من ذلك، أن السوق بشكل عام يعتبر: أن الشركة المدرجة التي تمتلك 1 دولار من العملات المشفرة، فإن قيمتها غالبًا ما تتجاوز 1 دولار. تقوم هذه الشركات بزيادة حيازاتها من الأصول المشفرة أو إعادة شراء الأسهم، مما يجعل القيمة السوقية غالبًا ما تتجاوز NAV.
ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين العاديين، نادراً ما تستخدم مشاريع العملات الرقمية مؤشرات مالية صارمة للتقييم، ناهيك عن استخدامها لتحليل قيمة الأسهم التقليدية. لذلك، من الضروري توعية المستثمرين بمؤشرات مثل NAV، لمساعدتهم على فهم المنطق التشغيلي وطرق التقييم بشكل أفضل، مع التركيز على ارتباط العملات الرقمية بالأسهم.
NAV: معيار قياس القيمة الحقيقية للأسهم
قبل أن نتناول بالتفصيل التشفير للأسهم الأمريكية، نحتاج أولاً إلى فهم مفهوم NAV الأساسي.
NAV ليس مصممًا خصيصًا لسوق التشفير، بل هو واحد من أكثر طرق قياس قيمة الشركات استخدامًا في التحليل المالي التقليدي. وظيفته الأساسية هي الإجابة على سؤال بسيط: "ما هي قيمة سهم شركة ما؟"
طريقة حساب NAV واضحة جدًا، وهي القيمة التي يمكن أن يحصل عليها كل سهم بعد طرح إجمالي الخصوم من إجمالي الأصول للشركة.
لفهم المنطق الأساسي لـNAV بشكل أفضل، يمكننا استخدام مثال تقليدي للتوضيح. لنفترض أن هناك شركة عقارية، والوضع المالي لها كما يلي:
الأصول: 10 مباني، القيمة الإجمالية 1 مليار دولار الديون: قرض 200 مليون دولار إجمالي الأسهم: 100 مليون سهم
إذاً، فإن القيمة الصافية للأصول لكل سهم في الشركة تبلغ 80 دولاراً. وهذا يعني أنه إذا قامت الشركة بتصفية أصولها وسداد جميع ديونها، فيمكن نظرياً توزيع 80 دولاراً لكل سهم.
NAV هو مؤشر مالي عام، مناسب بشكل خاص للشركات المدفوعة بالأصول، مثل شركات العقارات وصناديق الاستثمار. عادة ما تكون أصول هذه الشركات شفافة نسبياً، مما يجعل التقييم سهلاً نسبياً، وبالتالي يمكن أن يعكس NAV القيمة الجوهرية للأسهم بشكل جيد.
في الأسواق التقليدية، غالباً ما يقارن المستثمرون صافي قيمة الأصول (NAV) بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم مُبالغ فيه أو مُقلل منه:
عندما يتم تطبيق NAV على الأسهم الأمريكية المشفرة، يحدث تغيير طفيف في المعنى.
في مجال الأسهم الأمريكية المشفرة، يمكن تلخيص الدور الأساسي لـ NAV على أنه: قياس تأثير الأصول المشفرة التي تمتلكها شركة مدرجة على قيمة أسهمها.
هذا يعني أن NAV لم يعد مجرد "الأصول ناقص الالتزامات" التقليدي، بل يحتاج إلى أخذ القيمة السوقية للأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة بعين الاعتبار. ستؤثر تقلبات أسعار هذه الأصول المشفرة بشكل مباشر على NAV للشركة، وتؤثر بشكل غير مباشر على سعر السهم.
مثل بعض الشركات، فإن حساب صافي قيمة الأصول لديها يركز بشكل خاص على قيمة حيازات البيتكوين، لأن هذه الأصول تمثل الجزء الأكبر من إجمالي أصول الشركة.
عندما يتم تضمين الأصول المشفرة في حساب NAV، تشمل بعض التغييرات الملحوظة ما يلي:
زيادة كبيرة في تقلب NAV: بسبب التقلبات الشديدة في أسعار التشفير، لم يعد NAV مستقراً كما في الأصول العقارية أو صناديق الاستثمار في السوق التقليدية.
قيمة NAV تم "تضخيمها" من قبل الأصول التشفيرية: غالبًا ما تحصل الأصول التشفيرية على علاوة في السوق، مما يعني أن المستثمرين على استعداد لدفع أسعار أعلى من القيمة الدفترية لشراء الأسهم ذات الصلة. على سبيل المثال، تمتلك شركة أصول بيتكوين بقيمة 100 مليون دولار، لكن سعر سهمها قد يعكس توقعات السوق بشأن الزيادة المستقبلية في قيمة البيتكوين، مما يؤدي إلى وصول القيمة السوقية للشركة إلى 200 مليون دولار.
عندما يكون السوق متفائلاً بشأن أسعار البيتكوين المستقبلية، قد يتم منح الشركة NAV علاوة إضافية من قبل المستثمرين؛ وعلى العكس من ذلك، عندما تكون المشاعر السوقية منخفضة، قد تنخفض القيمة المرجعية لـ NAV.
mNAV:مؤشر درجة حرارة المشاعر في سوق الأسهم الأمريكية للتشفير
بجانب NAV، هناك مقياس شائع آخر وهو mNAV. إذا كانت NAV هي المقياس الأساسي لقيمة السهم، فإن mNAV هو أداة متقدمة تتماشى بشكل أفضل مع ديناميات سوق التشفير.
NAV يركز بشكل أساسي على صافي أصول الشركة الحالية ( والتي تتعلق بشكل رئيسي بأصول التشفير )، ولا تتعلق بتوقعات السوق لهذه الأصول؛ بينما mNAV هو مقياس أكثر توجهاً نحو السوق، يستخدم لقياس العلاقة بين القيمة السوقية للشركة وصافي قيمة أصولها المشفرة. صيغة حسابه هي:
mNAV = القيمة السوقية للشركة / القيمة الصافية للأصول المشفرة
تشير "صافي قيمة الأصول المشفرة" هنا إلى قيمة الأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة بعد خصم الالتزامات ذات الصلة.
عندما تمتلك الشركة كمية كبيرة من أصول التشفير، فإن mNAV يمكن أن يكشف بشكل أفضل عن توقعات السوق بشأن هذه الأصول، ويعكس العلاوة أو الخصم الذي يراه المستثمرون على أصول الشركة من التشفير.
بالنسبة للمستثمرين قصيري الأجل الذين يهتمون بمشاعر السوق، فإن mNAV هو مؤشر مرجعي أكثر حساسية.
عندما يرتفع سعر البيتكوين، قد يصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن أداء الشركات المدفوعة بأصول التشفير في المستقبل. ستنعكس هذه الحالة من التفاؤل من خلال mNAV، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر سوق أسهم الشركة فوق القيمة الدفترية (NAV).
إذا كانت mNAV أعلى من 1، فهذا يشير إلى أن السوق يولي قيمة مضافة لأصول الشركة المشفرة؛ وإذا كانت mNAV أقل من 1، فهذا يعني أن السوق يفتقر إلى الثقة في أصول الشركة المشفرة.
علاوة، دوامة الانعكاس والمخاطر
في الوقت الحالي، فإن قيمة mNAV لبعض الشركات مرتفعة، حيث أن القيمة السوقية تتجاوز بكثير قيمة حيازتها من الأصول التشفيرية، مما قد يُخفي فقاعة مبالغ فيها - بمجرد أن تنخفض أسعار العملات التشفيرية، ستتأثر أسعار الأسهم أيضًا. بالمقارنة، فإن قيمة mNAV لبعض الشركات أقل نسبيًا، مما يدل على مستوى أقل من العلاوة.
وراء الارتفاع الكبير في أسعار أسهم هذه الشركات، يوجد تأثير "عجلة رد الفعل الذاتية". باختصار، هذه حلقة تغذية راجعة إيجابية: تقوم الشركات بإصدار أسهم أو تمويل لشراء التشفير؛ يزيد الاحتفاظ بالتشفير من NAV و mNAV، مما يجذب المزيد من المستثمرين، وترتفع أسعار الأسهم؛ تجعل القيمة السوقية الأعلى الشركات أكثر قدرة على التمويل، وتستمر في زيادة حيازتها من الأصول المشفرة... وهكذا تتشكل حلقة ذاتية التعزيز، مثل كرة الثلج.
ومع ذلك، بمجرد أن تتراجع أسعار العملات المشفرة بشكل كبير، أو تت tighten اللوائح، أو ترتفع تكاليف التمويل، قد تتحول هذه الدوامة الصاعدة إلى دوامة هبوطية: انهيار أسعار الأسهم، وانهيار mNAV، مما قد يضر في النهاية بمصالح المستثمرين.
لذا، يجب على المستثمرين عند السعي وراء ارتباط العملات والأسهم، أن يقوموا بتقييم شامل يجمع بين الاتجاهات الكلية للتشفير، ومستويات ديون الشركات، ومعدلات النمو، وأن ينظروا بموضوعية إلى مؤشرات مثل NAV، حتى يتمكنوا من اغتنام فرص الاستثمار في سوق مليء بالفرص والمخاطر.