بيانات التوظيف الأمريكية تظهر التقلب، وآفاق الاقتصاد لا تزال مرنة

أثارت بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يوليو التي تم نشرها مؤخرًا قلق السوق، لكن التحليلات تشير إلى أن رد فعل السوق قد يكون مبالغًا فيه. على الرغم من أن البيانات تُظهر تباطؤًا في نمو الوظائف وزيادة في معدل البطالة، إلا أن هذا لا يعني بالضرورة أن الاقتصاد على وشك الدخول في ركود.

ربما كانت ردود الفعل في السوق متشائمة بشكل مفرط

لطالما كانت حساسية السوق الأمريكية تجاه خفض أسعار الفائدة أعلى من رفعها، وكذلك كانت قدرتها على تحمل التضخم أعلى من الانكماش. بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي في يوليو على أسعار الفائدة دون تغيير، أدت بيانات التوظيف التي كانت دون التوقعات إلى تقلبات كبيرة في السوق، مما يعكس الاستياء من "بطء إجراءات" الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، قد لا تعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن هناك خطرًا كبيرًا من الركود في الوقت الحالي. لا يزال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يحتفظ ببعض المواقف المتشددة بعد اجتماع يوليو، مما يدل على التفاؤل الحذر بشأن آفاق الاقتصاد. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي قد استخلص الدروس من سياسة 2020 المفرطة في التيسير، ويسعى لتجنب ارتفاع التضخم الذي قد يثيره خفض أسعار الفائدة المبكر.

بيانات شهر واحد التقلب لا تعادل الركود الاقتصادي

توجد حاليًا في الاقتصاد الأمريكي مرحلة "تباطؤ" وليس "ركود عميق". من حيث الدخل والاستهلاك ومؤشرات أخرى، لا يزال الاقتصاد يتمتع ببعض المرونة. كما أن الأرقام الأخيرة لمؤشر الخدمات غير الصناعية وعدد طلبات إعانة البطالة الأولية جاءت أفضل من المتوقع، مما خفف من قلق السوق بشأن آفاق الاقتصاد.

بيانات التوظيف لشهر يوليو تأثرت بعوامل عارضة مثل الطقس

في أوائل يوليو ، ضرب إعصار "بيلير" الولايات المتحدة ، مما تسبب في انقطاع واسع النطاق للتيار الكهربائي وأثر بشكل كبير على وضع التوظيف في بعض المناطق. تظهر البيانات أن عدد الأشخاص الذين لم يتمكنوا من العمل بسبب سوء الأحوال الجوية في يوليو بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق ، مما أثر إلى حد كبير على نتائج إحصاءات التوظيف.

العوامل الهيكلية تسبب ارتفاع معدل البطالة

بعد الوباء، زادت الهجرة غير الشرعية، مما أحدث ضغطًا تنافسيًا على سوق العمالة ذات المهارات المنخفضة. في الوقت نفسه، فإن الفئات التي خرجت من سوق العمل خلال الوباء تعود تدريجياً، مما قد يؤدي إلى ارتفاع معدل البطالة على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، فإن الانسحاب التدريجي لسياسات الإغاثة الحكومية خلال الوباء يشجع المزيد من الناس على البحث عن عمل مجددًا.

هذه التغييرات الهيكلية تعكس في الواقع زيادة في نشاط سوق العمل، مما يساعد على كبح التضخم على المدى الطويل، ويخلق مجالًا لتعديل سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

بشكل عام، على الرغم من التقلبات في البيانات القصيرة الأجل، لا تزال الاقتصاد الأمريكي يظهر بعض المرونة. قد يؤدي التفسير المبالغ فيه للبيانات الشهرية من قبل السوق إلى التقليل من إمكانيات النمو الطويل الأجل للاقتصاد. يحتاج صانعو السياسات إلى تقييم جميع العوامل بعناية واتخاذ قرارات مدروسة للحفاظ على النمو الاقتصادي المستقر على المدى الطويل.