إعادة هيكلة قيمة إثيريوم: تحليل البيانات بعد الانتعاش في النظم البيئية
في الآونة الأخيرة، ارتفع سعر إثيريوم من أدنى مستوى له عند 1385 دولار إلى 2700 دولار، بزيادة تصل إلى 97.7%. وراء هذه الجولة من الانتعاش، يظهر السوق حالة من الانقسام في الأموال: تظل المؤسسات حذرة في سوق ETF، بينما سجلت أحجام عقود المشتقات رقماً قياسياً تاريخياً بلغ 32.2 مليار دولار. يبدو أن السوق يأمل من خلال هذا الانتعاش أن يثبت أن إثيريوم لا يزال منطقة قيمة منخفضة، كما أن ترقية Pectra تقدم دعماً معيناً لهذا السرد. من خلال تحليل البيانات الشامل، يمكننا رسم الصورة الحقيقية الحالية لإثيريوم، حيث يبدأ إثيريوم الذي يمر بإعادة هيكلة القيمة في الظهور تدريجياً.
السوق والتمويل: الحذر في ETF والحماس في العقود
اعتبارًا من 18 مايو، وصلت إجمالي الأصول الصافية لصندوق تداول العملات المشفرة (ETF) الخاص بـ ETH في الولايات المتحدة إلى 8.97 مليار دولار، وهو ما يمثل 2.89% من إجمالي قيمة إثيريوم السوقية. بالمقابل، تبلغ حصة صندوق تداول بيتكوين (ETF) 5.95%، مما يظهر أن سوق ETF لا يزال يفضل بيتكوين.
من فبراير إلى نهاية أبريل، كانت أموال ETF لإيثريوم في حالة خروج كبيرة. بدأ التدفق العائد في 21 أبريل، لكن بمعدل ضئيل. كانت التدفقات الصافية في أبريل ومايو (حتى الآن) حوالي 66.25 مليون دولار و30 مليون دولار على التوالي.
وفقًا للبيانات، أصبح "صافي الربح/الخسارة غير المحققة" (NUPL) لإيثريوم إيجابيًا في نهاية أبريل، بعد أن كان سلبيًا طوال الفترة من 1 إلى 22 أبريل. في ذلك الوقت، انخفض سعر إيثريوم إلى أقل من 1800 دولار، حيث بلغ أدنى مستوى له 1385 دولارًا، مما يعني أن معظم عناوين الحيازة كانت في حالة خسارة. في 17 مايو، بلغ NUPL أعلى مستوى له عند 0.328، مما يشير إلى بداية السوق الصاعدة أو فترة الانتعاش، ولم يصل بعد إلى مرحلة التفاؤل الشديد.
من المثير للاهتمام أن عدد العناوين التي لديها رصيد أكبر من 1 على سلسلة إثيريوم قد انخفض بعد الانتعاش في الأسعار، بينما كان هذا الرقم مستمراً في الارتفاع أثناء انخفاض الأسعار، مما يدل على أن بعض المستثمرين اختاروا جني الأرباح فوق 1800 دولار. حالياً، تبلغ نسبة العناوين المربحة في إثيريوم 60٪.
على الرغم من أن هناك فجوة عن أعلى مستوى تاريخي، إلا أن حجم العقود المفتوحة قد سجل مؤخرًا أعلى مستوى تاريخي. في 14 مايو، بلغ حجم العقود المفتوحة لإثيريوم 32.249 مليار دولار، وهو تقريبًا أعلى مستوى تاريخي، مما يدل على أن السوق تحتفظ بحماس كبير تجاه إثيريوم.
بشكل عام، بدأت إثيريوم في جذب تدفقات رأس المال في نهاية أبريل، ثم ارتفع السعر بشكل كبير. ومع ذلك، من حيث حجم التدفقات المالية، وخاصة تدفقات أموال ETF، لا يزال معدل زيادة الأموال من المؤسسات التقليدية منخفضًا.
عودة TVL للارتفاع، لكن انخفاض Gas لم يتمكن من تحفيز حجم التداول
فيما يتعلق بالنشاط على السلسلة، لم يتغير عدد العناوين النشطة في إثيريوم بشكل ملحوظ، حيث لا يزال يتقلب بين 400,000 و 600,000 يوميًا، وقد استمر هذا النمط لأكثر من عام. مؤخرًا، هناك اتجاه لكسر 600,000.
تغير بيانات TVL بشكل أكثر وضوحًا. بدأ TVL المقوم بالدولار في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفع من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار. ولكن بالنظر إلى الزيادة الكبيرة في أسعار إيثريوم، قد لا يعكس هذا الوضع الحقيقي. عند حسابه بـ ETH، انخفضت كمية ETH المودعة على السلسلة بشكل ملحوظ منذ 9 أبريل، من أعلى مستوى بلغ 30.26 مليون قطعة إلى 24 مليون قطعة، بانخفاض قدره 20%. قد يكون هذا بسبب أن بعض الأموال اختارت جني الأرباح أو تجنب الخسائر غير المبررة خلال فترة الارتفاع السريع في الأسعار.
فيما يتعلق برسوم الغاز، كان متوسط سعر الغاز في 16 مايو 3.572 Gwei، بانخفاض كبير قدره 21.57% عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76% مقارنة بالعام الماضي. على مدار 30 يومًا، كانت رسوم الغاز في اتجاه هبوطي عام، حيث ارتفعت بشكل مؤقت إلى 10.61 Gwei في 8 مايو، لكن في الآونة الأخيرة ظلت تحت 8 Gwei، حيث كانت قد انخفضت إلى 1.6 Gwei في 3 مايو. يرتبط ذلك بترقية Pectra التي تهدف من خلال EIP-7691 إلى تقليل تكاليف L2 عن طريق توسيع مساحة blob.
ومع ذلك، يبدو أن الرسوم الغازية المنخفضة جداً لم تحفز زيادة في معاملات السلسلة، حيث لم يحدث أي تغيير ملحوظ في عدد المعاملات اليومية.
تداول DEX وتوزيع الأصول: هيمنة العملات المستقرة وتحول النظام البيئي
تظهر بيانات الرهن أنه بين 15 أبريل و5 مايو، كانت كمية رهن إثيريوم في حالة تدفق صافي. خصوصًا، فقد خرجت 30% من كمية الرهن من منصة تداول معينة خلال الأشهر الستة الماضية. لا يزال أكبر موثق للرهن هو منصة رهن معينة، حيث بلغت كمية الرهن 9110000 قطعة.
فيما يتعلق بحجم تداول DEX على السلسلة، فإن شبكة إثيريوم الرئيسية ستكون نشطة بشكل ملحوظ بعد عام 2025، متجاوزة أداء عام 2024، وقريبة من ذروة الفترة من 2021 إلى 2022. ولكن من حيث بيانات الإيرادات، فإن الزيادة الأخيرة في نشاط التداول تأتي بشكل رئيسي من التداولات المتعلقة بالعملات المستقرة، حيث أنتجت USDT رسومًا بقيمة 568 مليون دولار أمريكي على إثيريوم خلال الثلاثين يومًا الماضية. اعتبارًا من 18 مايو، لا تزال إثيريوم أكبر سلسلة عامة من حيث إصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، بإجمالي إصدار يصل إلى 127.3 مليار دولار أمريكي، وهو ضعف TVL الخاص بـ DeFi.
تحليل فئات الأموال على سلسلة إثيريوم يظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تمت عبر تحويلات مستقرة وETH. زادت نسبة معاملات العملات المستقرة بشكل ملحوظ، بينما انخفضت نسبة معاملات DeFi وERC-20. هذا يشير إلى أن إثيريوم ينتقل نحو دور مركز تخزين قيمة الأصول على السلسلة، بينما يتأثر تطور MEME والتطبيقات. لذلك، قد تكون استراتيجية إثيريوم لتعزيز النشاط عن طريق خفض رسوم المعاملات وزيادة سرعة المعاملات صعبة التنفيذ.
علاوة على ذلك، على الرغم من انخفاض متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم، إلا أنه لا يزال بين عدة آلاف من الدولارات و 10,000 دولار، متجاوزًا بكثير سلاسل الكتل الأخرى، مما يعكس مكانته ك"سلسلة خاصة بالكبار".
بشكل عام، يبدو أن الانتعاش الكبير في أسعار إثيريوم مؤخراً هو نتيجة لفترة التحول المؤلمة. من ناحية، يسعى نظام إثيريوم البيئي من خلال التحديثات التكنولوجية والترقيات لتحسين الأداء، لكن النتائج تبدو غير واضحة. من ناحية أخرى، أصبحت مركزاً لتداول الأموال الكبيرة والرموز المستقرة، ويبدو أن كبار المستثمرين راضون عن الحالة الحالية الهادئة على الشبكة.
لذلك، أصبح من الصعب تعريف ارتفاع وانخفاض مؤشر واحد ببساطة بالنسبة لجودة إيثريوم. ربما يحتاج السوق إلى تجاوز سرد النمو السابق، وإعادة تقييم الدور المركزي والقيمة طويلة الأجل لإيثريوم في إطار متعدد السلاسل. بدلاً من الانغماس في تحديد ما إذا كانت "تنهض" أو "تتراجع"، من الأفضل أن ندرك أنه بعد كل الضجيج والتكرارات، فإن إيثريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" قد يكون هو الاتجاه الحتمي لشكلها النهائي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ser_we_are_ngmi
· منذ 10 س
لعبت لمدة عام، وانتهى كل شيء في العقد بخسارة، لن أنتظر أبداً نقطة جيدة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfCustodyBro
· منذ 10 س
لا عجب أنه ملك خداع الناس لتحقيق الربح لمستثمر التجزئة الحمقى
تحول نظام إثيريوم البيئي: إعادة بناء القيمة وراء الانتعاش بنسبة 97.7% والانقسام في السوق
إعادة هيكلة قيمة إثيريوم: تحليل البيانات بعد الانتعاش في النظم البيئية
في الآونة الأخيرة، ارتفع سعر إثيريوم من أدنى مستوى له عند 1385 دولار إلى 2700 دولار، بزيادة تصل إلى 97.7%. وراء هذه الجولة من الانتعاش، يظهر السوق حالة من الانقسام في الأموال: تظل المؤسسات حذرة في سوق ETF، بينما سجلت أحجام عقود المشتقات رقماً قياسياً تاريخياً بلغ 32.2 مليار دولار. يبدو أن السوق يأمل من خلال هذا الانتعاش أن يثبت أن إثيريوم لا يزال منطقة قيمة منخفضة، كما أن ترقية Pectra تقدم دعماً معيناً لهذا السرد. من خلال تحليل البيانات الشامل، يمكننا رسم الصورة الحقيقية الحالية لإثيريوم، حيث يبدأ إثيريوم الذي يمر بإعادة هيكلة القيمة في الظهور تدريجياً.
السوق والتمويل: الحذر في ETF والحماس في العقود
اعتبارًا من 18 مايو، وصلت إجمالي الأصول الصافية لصندوق تداول العملات المشفرة (ETF) الخاص بـ ETH في الولايات المتحدة إلى 8.97 مليار دولار، وهو ما يمثل 2.89% من إجمالي قيمة إثيريوم السوقية. بالمقابل، تبلغ حصة صندوق تداول بيتكوين (ETF) 5.95%، مما يظهر أن سوق ETF لا يزال يفضل بيتكوين.
من فبراير إلى نهاية أبريل، كانت أموال ETF لإيثريوم في حالة خروج كبيرة. بدأ التدفق العائد في 21 أبريل، لكن بمعدل ضئيل. كانت التدفقات الصافية في أبريل ومايو (حتى الآن) حوالي 66.25 مليون دولار و30 مليون دولار على التوالي.
وفقًا للبيانات، أصبح "صافي الربح/الخسارة غير المحققة" (NUPL) لإيثريوم إيجابيًا في نهاية أبريل، بعد أن كان سلبيًا طوال الفترة من 1 إلى 22 أبريل. في ذلك الوقت، انخفض سعر إيثريوم إلى أقل من 1800 دولار، حيث بلغ أدنى مستوى له 1385 دولارًا، مما يعني أن معظم عناوين الحيازة كانت في حالة خسارة. في 17 مايو، بلغ NUPL أعلى مستوى له عند 0.328، مما يشير إلى بداية السوق الصاعدة أو فترة الانتعاش، ولم يصل بعد إلى مرحلة التفاؤل الشديد.
من المثير للاهتمام أن عدد العناوين التي لديها رصيد أكبر من 1 على سلسلة إثيريوم قد انخفض بعد الانتعاش في الأسعار، بينما كان هذا الرقم مستمراً في الارتفاع أثناء انخفاض الأسعار، مما يدل على أن بعض المستثمرين اختاروا جني الأرباح فوق 1800 دولار. حالياً، تبلغ نسبة العناوين المربحة في إثيريوم 60٪.
على الرغم من أن هناك فجوة عن أعلى مستوى تاريخي، إلا أن حجم العقود المفتوحة قد سجل مؤخرًا أعلى مستوى تاريخي. في 14 مايو، بلغ حجم العقود المفتوحة لإثيريوم 32.249 مليار دولار، وهو تقريبًا أعلى مستوى تاريخي، مما يدل على أن السوق تحتفظ بحماس كبير تجاه إثيريوم.
بشكل عام، بدأت إثيريوم في جذب تدفقات رأس المال في نهاية أبريل، ثم ارتفع السعر بشكل كبير. ومع ذلك، من حيث حجم التدفقات المالية، وخاصة تدفقات أموال ETF، لا يزال معدل زيادة الأموال من المؤسسات التقليدية منخفضًا.
عودة TVL للارتفاع، لكن انخفاض Gas لم يتمكن من تحفيز حجم التداول
فيما يتعلق بالنشاط على السلسلة، لم يتغير عدد العناوين النشطة في إثيريوم بشكل ملحوظ، حيث لا يزال يتقلب بين 400,000 و 600,000 يوميًا، وقد استمر هذا النمط لأكثر من عام. مؤخرًا، هناك اتجاه لكسر 600,000.
تغير بيانات TVL بشكل أكثر وضوحًا. بدأ TVL المقوم بالدولار في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفع من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار. ولكن بالنظر إلى الزيادة الكبيرة في أسعار إيثريوم، قد لا يعكس هذا الوضع الحقيقي. عند حسابه بـ ETH، انخفضت كمية ETH المودعة على السلسلة بشكل ملحوظ منذ 9 أبريل، من أعلى مستوى بلغ 30.26 مليون قطعة إلى 24 مليون قطعة، بانخفاض قدره 20%. قد يكون هذا بسبب أن بعض الأموال اختارت جني الأرباح أو تجنب الخسائر غير المبررة خلال فترة الارتفاع السريع في الأسعار.
فيما يتعلق برسوم الغاز، كان متوسط سعر الغاز في 16 مايو 3.572 Gwei، بانخفاض كبير قدره 21.57% عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76% مقارنة بالعام الماضي. على مدار 30 يومًا، كانت رسوم الغاز في اتجاه هبوطي عام، حيث ارتفعت بشكل مؤقت إلى 10.61 Gwei في 8 مايو، لكن في الآونة الأخيرة ظلت تحت 8 Gwei، حيث كانت قد انخفضت إلى 1.6 Gwei في 3 مايو. يرتبط ذلك بترقية Pectra التي تهدف من خلال EIP-7691 إلى تقليل تكاليف L2 عن طريق توسيع مساحة blob.
ومع ذلك، يبدو أن الرسوم الغازية المنخفضة جداً لم تحفز زيادة في معاملات السلسلة، حيث لم يحدث أي تغيير ملحوظ في عدد المعاملات اليومية.
تداول DEX وتوزيع الأصول: هيمنة العملات المستقرة وتحول النظام البيئي
تظهر بيانات الرهن أنه بين 15 أبريل و5 مايو، كانت كمية رهن إثيريوم في حالة تدفق صافي. خصوصًا، فقد خرجت 30% من كمية الرهن من منصة تداول معينة خلال الأشهر الستة الماضية. لا يزال أكبر موثق للرهن هو منصة رهن معينة، حيث بلغت كمية الرهن 9110000 قطعة.
فيما يتعلق بحجم تداول DEX على السلسلة، فإن شبكة إثيريوم الرئيسية ستكون نشطة بشكل ملحوظ بعد عام 2025، متجاوزة أداء عام 2024، وقريبة من ذروة الفترة من 2021 إلى 2022. ولكن من حيث بيانات الإيرادات، فإن الزيادة الأخيرة في نشاط التداول تأتي بشكل رئيسي من التداولات المتعلقة بالعملات المستقرة، حيث أنتجت USDT رسومًا بقيمة 568 مليون دولار أمريكي على إثيريوم خلال الثلاثين يومًا الماضية. اعتبارًا من 18 مايو، لا تزال إثيريوم أكبر سلسلة عامة من حيث إصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، بإجمالي إصدار يصل إلى 127.3 مليار دولار أمريكي، وهو ضعف TVL الخاص بـ DeFi.
تحليل فئات الأموال على سلسلة إثيريوم يظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تمت عبر تحويلات مستقرة وETH. زادت نسبة معاملات العملات المستقرة بشكل ملحوظ، بينما انخفضت نسبة معاملات DeFi وERC-20. هذا يشير إلى أن إثيريوم ينتقل نحو دور مركز تخزين قيمة الأصول على السلسلة، بينما يتأثر تطور MEME والتطبيقات. لذلك، قد تكون استراتيجية إثيريوم لتعزيز النشاط عن طريق خفض رسوم المعاملات وزيادة سرعة المعاملات صعبة التنفيذ.
علاوة على ذلك، على الرغم من انخفاض متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم، إلا أنه لا يزال بين عدة آلاف من الدولارات و 10,000 دولار، متجاوزًا بكثير سلاسل الكتل الأخرى، مما يعكس مكانته ك"سلسلة خاصة بالكبار".
بشكل عام، يبدو أن الانتعاش الكبير في أسعار إثيريوم مؤخراً هو نتيجة لفترة التحول المؤلمة. من ناحية، يسعى نظام إثيريوم البيئي من خلال التحديثات التكنولوجية والترقيات لتحسين الأداء، لكن النتائج تبدو غير واضحة. من ناحية أخرى، أصبحت مركزاً لتداول الأموال الكبيرة والرموز المستقرة، ويبدو أن كبار المستثمرين راضون عن الحالة الحالية الهادئة على الشبكة.
لذلك، أصبح من الصعب تعريف ارتفاع وانخفاض مؤشر واحد ببساطة بالنسبة لجودة إيثريوم. ربما يحتاج السوق إلى تجاوز سرد النمو السابق، وإعادة تقييم الدور المركزي والقيمة طويلة الأجل لإيثريوم في إطار متعدد السلاسل. بدلاً من الانغماس في تحديد ما إذا كانت "تنهض" أو "تتراجع"، من الأفضل أن ندرك أنه بعد كل الضجيج والتكرارات، فإن إيثريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" قد يكون هو الاتجاه الحتمي لشكلها النهائي.