المنطق وراء تنصيف البيتكوين وتأثيره على الاقتصاد الكلي
تُعتبر أحداث تنصيف البيتكوين غالبًا عوامل رئيسية تدفع الأسعار للارتفاع، لكن المنطق وراءها أكثر تعقيدًا من مجرد الندرة. التنصيف يعني فعليًا تقليل الإنتاج إلى النصف، مما يعني أن الشبكة بأكملها تستخدم نفس القوة الحسابية لكنها لا تستطيع سوى الحصول على نصف إنتاج البيتكوين.
تأثير هذه الآلية له جوانب متعددة. أولاً، نظرًا لأن عمال المناجم يتوقعون ارتفاع سعر البيتكوين وأن تكلفة أجهزة التعدين تعتبر تكلفة غارقة، فمن المحتمل ألا تنخفض قوة الحوسبة في الشبكة، بل قد تزداد. ثانيًا، إذا تجاوزت قوة الحوسبة نصف ما كانت عليه قبل التنصيف، فإن تكلفة تعدين البيتكوين أو تكلفة الإنتاج سترتفع. مع استخراج المزيد من البيتكوين عالي التكلفة، يتم دفع سعره أيضًا إلى أعلى. هذا يفسر لماذا عادة ما تظهر ذروة سوق البيتكوين الصاعدة بعد أكثر من عام من التنصيف.
ومع ذلك، فإن الاعتماد فقط على التنصيف لشرح اتجاهات أسعار البيتكوين غير كافٍ. قد تلعب العوامل الاقتصادية الكلية، خاصةً سياسة النقد الأمريكية، دورًا بنفس الأهمية في دورة أسعار البيتكوين.
مراقبة جولات سابقة من سوق البيتكوين الصاعدة، يمكننا أن نلاحظ بعض الظواهر المثيرة للاهتمام:
بعد تنصيف البيتكوين، تصل الأسعار إلى ذروتها بعد حوالي 12-18 شهرًا.
بعد حوالي 9-22 شهرًا من وصول معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة إلى ذروته، يصل سعر بيتكوين إلى ذروته.
بعد حوالي 12 شهرًا من انتخابات الرئاسة الأمريكية، وصلت سعر بيتكوين إلى ذروته.
تشير هذه الظواهر إلى أن دورة سعر البيتكوين قد تكون مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسياسة الولايات المتحدة والدورات الاقتصادية. وعادة ما تحدث الانتخابات الأمريكية بالقرب من ذروة أو قمة نمو عرض النقود M2، مما يعني أنها في مرحلة تسريع ضخ السيولة. زيادة السياسة النقدية الميسرة تعزز السيولة في السوق، ويتدفق جزء من الأموال إلى السوق المضاربي.
لذلك، قد تكون سوق بيتكوين الصاعدة نتيجة لتأثير آلية التنصيف والعوامل الاقتصادية الكلية. وهذا يفسر أيضًا لماذا كانت أداء لايتكوين أثناء تنصيف 2023 أقل من عام 2019، عندما كان الاحتياطي الفيدرالي يبدأ في خفض أسعار الفائدة.
بينما نتطلع إلى المستقبل، على الرغم من أن تأثير تنصيف بيتكوين لا يزال موجودًا، إلا أن العوامل الاقتصادية الكلية قد تؤجل وصول الجولة التالية من السوق الصاعدة. سيكون توقيت خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو المفتاح، وقد يؤجل دورة السوق الصاعدة حتى عام 2026.
بالنسبة للمستثمرين، قد يحتاج الأمر إلى بعض الصبر في الوقت الحالي. ستكشف نقاط الرسم البياني للاحتياطي الفيدرالي عن نقطتين تحول مهمتين: وقف رفع أسعار الفائدة وبدء خفض أسعار الفائدة. قد تؤدي هذه النقاط إلى انتعاش في المشاعر على المدى القصير، ولكن بالنظر إلى ضيق السيولة بالدولار الحالي وضغط سداد القروض ذات الفائدة المرتفعة، لا يزال من الضروري التعامل بحذر.
بشكل عام، فإن اتجاه سعر البيتكوين هو نتيجة لعمل عدة عوامل معًا. يحتاج المستثمرون إلى أخذ بعين الاعتبار آلية التنصيف، والسياسات الاقتصادية الكلية، ومشاعر السوق، من بين عوامل متعددة عند اتخاذ القرارات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين تنصيف والسياسة المالية الأمريكية: تحليل دورة الأسعار تحت الضغط المزدوج
المنطق وراء تنصيف البيتكوين وتأثيره على الاقتصاد الكلي
تُعتبر أحداث تنصيف البيتكوين غالبًا عوامل رئيسية تدفع الأسعار للارتفاع، لكن المنطق وراءها أكثر تعقيدًا من مجرد الندرة. التنصيف يعني فعليًا تقليل الإنتاج إلى النصف، مما يعني أن الشبكة بأكملها تستخدم نفس القوة الحسابية لكنها لا تستطيع سوى الحصول على نصف إنتاج البيتكوين.
تأثير هذه الآلية له جوانب متعددة. أولاً، نظرًا لأن عمال المناجم يتوقعون ارتفاع سعر البيتكوين وأن تكلفة أجهزة التعدين تعتبر تكلفة غارقة، فمن المحتمل ألا تنخفض قوة الحوسبة في الشبكة، بل قد تزداد. ثانيًا، إذا تجاوزت قوة الحوسبة نصف ما كانت عليه قبل التنصيف، فإن تكلفة تعدين البيتكوين أو تكلفة الإنتاج سترتفع. مع استخراج المزيد من البيتكوين عالي التكلفة، يتم دفع سعره أيضًا إلى أعلى. هذا يفسر لماذا عادة ما تظهر ذروة سوق البيتكوين الصاعدة بعد أكثر من عام من التنصيف.
ومع ذلك، فإن الاعتماد فقط على التنصيف لشرح اتجاهات أسعار البيتكوين غير كافٍ. قد تلعب العوامل الاقتصادية الكلية، خاصةً سياسة النقد الأمريكية، دورًا بنفس الأهمية في دورة أسعار البيتكوين.
مراقبة جولات سابقة من سوق البيتكوين الصاعدة، يمكننا أن نلاحظ بعض الظواهر المثيرة للاهتمام:
تشير هذه الظواهر إلى أن دورة سعر البيتكوين قد تكون مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسياسة الولايات المتحدة والدورات الاقتصادية. وعادة ما تحدث الانتخابات الأمريكية بالقرب من ذروة أو قمة نمو عرض النقود M2، مما يعني أنها في مرحلة تسريع ضخ السيولة. زيادة السياسة النقدية الميسرة تعزز السيولة في السوق، ويتدفق جزء من الأموال إلى السوق المضاربي.
لذلك، قد تكون سوق بيتكوين الصاعدة نتيجة لتأثير آلية التنصيف والعوامل الاقتصادية الكلية. وهذا يفسر أيضًا لماذا كانت أداء لايتكوين أثناء تنصيف 2023 أقل من عام 2019، عندما كان الاحتياطي الفيدرالي يبدأ في خفض أسعار الفائدة.
بينما نتطلع إلى المستقبل، على الرغم من أن تأثير تنصيف بيتكوين لا يزال موجودًا، إلا أن العوامل الاقتصادية الكلية قد تؤجل وصول الجولة التالية من السوق الصاعدة. سيكون توقيت خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو المفتاح، وقد يؤجل دورة السوق الصاعدة حتى عام 2026.
بالنسبة للمستثمرين، قد يحتاج الأمر إلى بعض الصبر في الوقت الحالي. ستكشف نقاط الرسم البياني للاحتياطي الفيدرالي عن نقطتين تحول مهمتين: وقف رفع أسعار الفائدة وبدء خفض أسعار الفائدة. قد تؤدي هذه النقاط إلى انتعاش في المشاعر على المدى القصير، ولكن بالنظر إلى ضيق السيولة بالدولار الحالي وضغط سداد القروض ذات الفائدة المرتفعة، لا يزال من الضروري التعامل بحذر.
بشكل عام، فإن اتجاه سعر البيتكوين هو نتيجة لعمل عدة عوامل معًا. يحتاج المستثمرون إلى أخذ بعين الاعتبار آلية التنصيف، والسياسات الاقتصادية الكلية، ومشاعر السوق، من بين عوامل متعددة عند اتخاذ القرارات.